Obavy z „Lehmanovho momentu“ vychádzajú zo skládky akcií Archegos: Ako to ovplyvní banky?

Archegos Capital Management, súkromná investícia najprv so sídlom v New Yorku, sa v piatok uchýlila k obrovskému výpredaju akcií v hodnote 20 miliárd dolárov, čo spôsobilo veľký pokles cien akcií spoločností spojených s investičnou firmou, čím sa trhy dostali na okraj. možný spád.

888 7th Ave, budova, v ktorej sa údajne nachádza Archegos Capital, je zobrazená uprostred pandémie koronavírusového ochorenia (COVID-19) v mestskej časti Manhattan v New Yorku, New York, USA, 29. marca 2021. (Foto: Carlo Allegri)

Prudký predaj aktív Archegos v hodnote približne 20 miliárd dolárov, vrátane čínskych a amerických akcií, vyvolal nervozitu na globálnych finančných trhoch a vyvolal obavy, že udalosť by mohla byť možným momentom Lehman, ktorý by prinútil viacerých veriteľov – najmä Credit Suisse a Nomura – aby utrpia obrovské straty a uvedomujú si, že pákový efekt rozšírený na fond vytvoril nadmerné riziko. Obrovská výzva na dodatočné vyrovnanie pre Archegos bola hlavnou hnacou silou prudkého výpredaja z minulého piatku a následných zásahov do niekoľkých globálnych súvah bánk.

Newsletter| Kliknutím dostanete do doručenej pošty najlepšie vysvetlivky dňa

O čom je výpredaj?

Súkromná investičná spoločnosť Archegos Capital Management so sídlom v New Yorku sa v piatok uchýlila k obrovskému výpredaju akcií v hodnote 20 miliárd dolárov, čo spôsobilo veľký pokles cien akcií spoločností spojených s investičnou firmou, čím sa trhy dostali na okraj rozsahu. možného spádu. Nomura v pondelok uviedla, že čelila možnej strate 2 miliardy dolárov v dôsledku transakcií s americkým klientom, zatiaľ čo Credit Suisse uviedla, že nesplatenie maržových výziev zo strany fondu so sídlom v USA by mohlo byť veľmi významné a významné pre jej výsledky za prvý štvrťrok.

Fond, ktorý mal veľké expozície v spoločnosti Viacom CBS a niekoľkých čínskych technologických akciách, bol tvrdo zasiahnutý po tom, čo akcie americkej mediálnej skupiny minulý utorok a stredu začali padať. Pokles cien akcií vyvolal výzvu na dodatočné vyrovnanie od jedného z hlavných maklérov spoločnosti Archegos, čo vyvolalo podobné požiadavky na hotovosť od iných bánk. Akcie spoločností Viacom CBS a Discovery sa v piatok prepadli okolo 27 %, zatiaľ čo akcie spoločností Baidu so sídlom v Číne a Tencent Music kótovaných v USA sa počas týždňa prepadli až o 33,5 % a 48,5 % v porovnaní s utorkovou záverečnou úrovňou. .

Hedžové fondy v Hong Kongu a Tokiu v pondelok uviedli, že obchodníci sú pripravení na ďalšie blokové výpredaje akcií spojených s Archegosom a inými fondmi, ktoré by tiež mohli byť prinútené uvoľniť silne zadlžené pozície, ako je Teng Yue Partners, keď sa obchodovanie v USA otvorí. USA v pondelok.

Aké škody vznikli bankám?

Odhaduje sa, že Credit Suisse stratila 3 až 4 miliardy dolárov . Deutsche Bank bola tiež vystavená výpredajom Archegos, ale očakáva sa, že jej straty budú zlomkom tých strát, ktoré utrpeli iní makléri. Akcie Nomury uzatvorili o 16,3 %, zatiaľ čo akcie Credit Suisse klesli o 13,4 % o 08:55 GMT. Akcie ostatných bánk tiež klesli, Deutsche Bank klesla o 5 %, zatiaľ čo UBS bola o 3,8 %.

Iní hlavní makléri, ktorí poskytli pákový efekt spoločnosti Archegos, uviedli, že problémy v Nomura a Credit Suisse súviseli s pomalším sťahovaním akciových blokov na trh v porovnaní s ich rovesníkmi, najmä Goldman Sachs a Morgan Stanley.

Čo na problém hovoria banky?

Credit Suisse vo vyhlásení v pondelok uviedla: Významný hedžový fond so sídlom v USA zlyhal pri výzvach na dodatočné vyrovnanie, ktoré minulý týždeň uskutočnili Credit Suisse a niektoré ďalšie banky. Po tom, čo fond nesplnil tieto maržové záväzky, Credit Suisse a niekoľko ďalších bánk sú v procese opúšťania týchto pozícií. Zatiaľ čo v súčasnosti je predčasné kvantifikovať presnú veľkosť straty vyplývajúcej z tohto odchodu, mohlo by to byť veľmi významné a podstatné pre naše výsledky za prvý štvrťrok.

Nomura vo vyhlásení uviedla, že vyhodnocuje rozsah potenciálnych strát, pričom poznamenala, že jej odhadovaná pohľadávka voči klientovi bola približne 2 miliardy dolárov. Banka uviedla, že toto číslo vychádza z trhových cien na konci piatkového obchodovania v USA a mohlo by sa zvýšiť, ak by ceny aktív naďalej klesali. Zdá sa, že extrémne vysoká úroveň pákového efektu, ktorý sa Nomura rozšírila na Archegos, bola mätúca, uviedli bankári.

Kto založil Archegos?

Archegos založil Bill Hwang, ktorý založil a viedol Tiger Asia v rokoch 2001 až 2012, keď ho premenoval na Archegos Capital a urobil z neho rodinnú kanceláriu. Tiger Asia bol fond so sídlom v Hongkongu, ktorý sa snažil profitovať zo stávok na cenné papiere v Ázii. Pred založením spoločnosti Tiger Asia bol Hwang akciovým analytikom spoločnosti Tiger Management podľa webovej stránky Archegos. Tiger Management, riadený Julianom Robertsonom, bol mimoriadne úspešný hedžový fond, ktorý vrátil peniaze investorov a v roku 2000 zavrel obchod.

Hwang v roku 2012 urovnal poplatky za dôverné obchodovanie od americkej komisie pre cenné papiere a burzy. On a jeho firmy v tom čase súhlasili so zaplatením 44 miliónov dolárov na vyrovnanie, podľa správy.

Čo je výzva na dodatočné vyrovnanie?

Výzva na dodatočné vyrovnanie sa zvyčajne vyskytuje, keď hodnota maržového účtu investora klesne pod požadovanú sumu makléra počas korekcie trhu alebo výpredaja. Keďže maržový účet obsahuje cenné papiere kúpené za požičané peniaze, výzva na dodatočné vyrovnanie nastáva, keď veritelia požadujú, aby investor vložil ďalšie peniaze alebo cenné papiere na účet tak, aby sa zvýšila na minimálnu hodnotu. Výzva na dodatočné vyrovnanie je zvyčajne indikátorom toho, že hodnota cenných papierov držaných na maržovom účte sa znížila. Keď dôjde k výzve na dodatočné vyrovnanie, investor sa musí rozhodnúť buď vložiť viac peňazí na účet, alebo predať časť aktív, ktoré má na svojom účte. Ak investor nezaplatí sumu marže, veriteľ sa uchýli k predaju aktív ležiacich na investorovom účte.

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: