Vysvetlenie: Ako sa reverzná repo sadzba stala referenčnou úrokovou sadzbou v ekonomike

Koronavírus (COVID-19): Rovnako ako väčšina ostatných centrálnych bánk na svete, aj Reserve Bank of India sa pokúsila znížiť úrokové sadzby, aby podporila ekonomiku.

Guvernér RBI Shaktikana Das. (Express Photo by Prashant Nadkar)

Koronavírus (COVID-19): Spomalenie indickej ekonomiky počas rokov 2018 a 2019 sa v roku 2020 výrazne zhoršuje v dôsledku šírenia COVID-19 a zastavenia takmer všetkej ekonomickej aktivity. Rovnako ako väčšina ostatných centrálnych bánk na svete, aj Reserve Bank of India sa pokúsila znížiť úrokové sadzby, aby podporila ekonomiku. Avšak na rozdiel od minulosti, keď RBI používala svoju repo sadzbu ako hlavný nástroj na úpravu úrokových sadzieb, dnes je to reverzná repo sadzba, ktorá efektívne určuje benchmark.

Čo sú repo a reverzné repo sadzby?

Repo sadzba je sadzba, za ktorú RBI požičiava peniaze bankovému systému (alebo bankám) na krátke trvanie. Reverzná repo sadzba je sadzba, za ktorú môžu banky zaparkovať svoje peniaze v RBI.

Pri oboch druhoch repo obchodov, čo je skratka pre dohodu o spätnom odkúpení, sa transakcie uskutočňujú prostredníctvom dlhopisov – jedna strana predáva dlhopisy druhej s prísľubom, že ich odkúpi späť (alebo odkúpi) k neskoršiemu určenému dátumu.

V rastúcej ekonomike potrebujú komerčné banky finančné prostriedky na požičiavanie podnikom. Jedným zo zdrojov finančných prostriedkov na takéto požičiavanie sú peniaze, ktoré dostávajú od obyčajných ľudí, ktorí majú sporiace vklady v bankách. Repo je ďalšou možnosťou.

Vysvetlené | Ako RBI rieši „Veľké uzamknutie“

Za normálnych okolností, teda keď ekonomika rastie, je repo sadzba referenčnou úrokovou sadzbou v ekonomike, pretože je to najnižšia úroková sadzba, za ktorú si možno požičať prostriedky, a ako taká tvorí minimálnu sadzbu pre všetky ostatné úrokové sadzby v ekonomike – napríklad úrokové sadzby, ktoré by spotrebitelia museli zaplatiť za pôžičku na auto alebo úrokovú sadzbu, ktorú získajú z fixného vkladu atď.

klikni na zväčšenie

Čo sa teraz zmenilo?

Za posledných pár rokov sa hospodársky rast Indie prudko spomalil. Stalo sa to z rôznych dôvodov a v podstate sa to prejavilo nižším dopytom spotrebiteľov. V reakcii na to sa podniky zdržali nových investícií a ako také nepožadujú toľko nových pôžičiek. Pridajte k tomu už existujúci výskyt vysoko nesplácaných aktív (NPA) v rámci bankového systému. Znížil sa teda aj dopyt bánk po nových zdrojoch od RBI. Celý tento cyklus sa s pokračujúcim blokovaním prudko zintenzívnil.

Bankový systém ako taký je teraz zaplavený likviditou z dvoch širokých dôvodov: na jednej strane RBI znižuje repo sadzby a ďalšie premenné politiky, ako je pomer hotovostných rezerv, aby uvoľnil dodatočné a lacnejšie prostriedky do bankového systému, aby banky mohli požičiavajú, no na druhej strane banky nepožičiavajú podnikom, čiastočne preto, že banky majú prílišnú averziu voči riziku, aby požičiavali, a čiastočne preto, že celkový dopyt zo strany podnikov tiež klesol.

Ako sa teda reverzný repo obchod stal referenčnou sadzbou?

Prebytočná likvidita v bankovom systéme spôsobila, že v priebehu marca a prvej polovice apríla banky namiesto repo obchodov (na požičanie prostriedkov) používali iba reverzné repo transakcie (na zaparkovanie prostriedkov v RBI). K 15. aprílu mala RBI zaparkovaných takmer 7 miliónov rupií bankových peňazí. Inými slovami, reverzná repo sadzba sa stala najvplyvnejšou sadzbou v ekonomike.

Expresné vysvetlenieje teraz zapnutátelegram. Kliknite tu, aby ste sa pripojili k nášmu kanálu (@ieexplained) a buďte informovaní o najnovších

Čo urobila RBI?

Centrálna banka si to uvedomuje a znížila reverznú repo sadzbu viac ako repo (pozri graf) dvakrát v priebehu posledných troch týždňov. Cieľom je, aby bolo pre banky menej atraktívne, aby so svojimi finančnými prostriedkami nič nerobili, pretože to poškodzuje hospodárstvo a vyhladuje podniky, ktoré skutočne potrebujú finančné prostriedky.

Bude krok na zníženie reverzného repo fungovať?

Všetko závisí od oživenia spotrebiteľského dopytu v Indii. Ak budú výpadky spôsobené prepuknutím nového koronavírusového ochorenia pokračovať dlho, spotrebiteľský dopyt, ktorý bol už aj tak dosť slabý, pravdepodobne zostane utlmený a podniky nebudú cítiť potrebu požičiavať si veľké sumy na nové investície. Ak sa rýchlo oživí spotrebiteľský dopyt, narastie aj dopyt po úveroch.

Z pohľadu bánk je tiež dôležité, aby si boli istí, že nové pôžičky sa nezmenia na NPA a pridajú sa k ich už aj tak vysokej úrovni zlých úverov. Kým banky nebudú mať istotu o vyhliadkach hospodárskeho obratu, zníženie reverzných repo sadzieb môže mať malý vplyv.

Nenechajte si ujsť tieto články o koronavíruse od spoločnosti Vysvetlené sekcia:

‣ Ako koronavírus útočí, krok za krokom

‣ Maska alebo žiadna maska? Prečo sa vedenie zmenilo

‣ Mal by som mať okrem pokrývky tváre aj rukavice, keď idem von?

‣ Ako sa modely Agra, Bhilwara a Pathanamthitta Covid-19 líšia

‣ Môže koronavírus poškodiť váš mozog?

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: