Vysvetlené: Škaredá pravda o tom, ako India dodržiava zákon o FRBM

Úplným ignorovaním deficitu príjmov a zameraním sa iba na obmedzenie fiškálneho deficitu vláda zabezpečila, že zákon o FRBM teraz poškodzuje rast – čo je presný opak toho, čo mala spôsobiť fiškálna konsolidácia.

Vláda, ktorá dodržiava pravidlá FRBM, sa teší väčšej dôveryhodnosti medzi ratingovými agentúrami a účastníkmi trhu – národnými aj medzinárodnými.

Ako roky plynuli, fiškálny deficit sa stal kľúčovým faktorom, na ktorý treba dávať pozor pri každej prezentácii rozpočtu. Považuje sa za najdôležitejší ukazovateľ finančného zdravia vlády.

Zákon o rozpočtovej zodpovednosti a riadení rozpočtu, ktorý bol iniciovaný v roku 2003, no odvtedy bol niekoľkokrát vylepšený, stanovuje červené čiary pre všetky typy vládnych deficitov vrátane fiškálneho deficitu. Vláda, ktorá dodržiava pravidlá FRBM, sa teší väčšej dôveryhodnosti medzi ratingovými agentúrami a účastníkmi trhu – národnými aj medzinárodnými.

Nedopustiť, aby sa fiškálny deficit úplne vymkol kontrole, bolo jedným z výnimočných úspechov súčasnej vlády NDA. Keďže sa však hospodársky rast Indie spomalil, rástli tlaky na vládu, aby porušila ortodoxiu FRBM a míňala nad rámec cieľov fiškálneho deficitu v snahe reštartovať domáci ekonomický rast.

Iní však naďalej upozorňujú, že skutočný fiškálny deficit je už teraz oveľa vyšší ako oficiálne číslo, a preto nie je priestor na ďalšie zvyšovanie výdavkov zo strany vlády.

Ktorý z týchto príbehov je pravdivý?

Vlastne ani jedno. Aby sme však pochopili, že musíme najprv pochopiť, aké sú rôzne typy deficitov a prečo je dôležité ich obmedziť.

Vysvetlenie rozpočtu, časť 1: Ako sa pripravuje rozpočet Únie

Aké sú rôzne typy deficitov?

Ako je uvedené vyššie, fiškálny deficit predstavuje prebytok sumy, ktorú vláda plánuje minúť, nad tým, čo vláda očakáva, že dostane. Je zrejmé, že na vyrovnanie tejto medzery si vláda musí požičať peniaze z trhu.

Všetky vládne výdavky však nie sú rovnakého druhu. Napríklad, ak ide o výdavky na vyplácanie miezd, počítajú sa ako príjmové výdavky, ale ak ide o výstavbu cesty alebo továrne – teda niečo, čo zase zvyšuje kapacitu ekonomiky produkovať viac – potom sa charakterizuje ako kapitál. výdavky.

Fiškálny deficit je ďalším kľúčovým ukazovateľom a mapuje prebytok príjmových výdavkov nad príjmami. Rozdiel medzi fiškálnym deficitom a deficitom príjmov sú kapitálové výdavky vlády.

Vo všeobecnosti sa považuje za fiškálne neobozretné, aby si vláda požičiavala peniaze na účely príjmov. V dôsledku toho zákon o FRBM z roku 2003 nariadil, že okrem obmedzenia fiškálneho deficitu na 3 % nominálneho HDP by sa mal deficit príjmov znížiť na 0 %. To by znamenalo, že všetky vládne pôžičky (alebo fiškálny deficit) za rok by financovali iba kapitálové výdavky vlády.

Prečo uprednostňovať kapitálové výdavky pred výdavkami príjmov?

V každej ekonomike, keď vláda míňa peniaze alebo znižuje dane, má to vplyv na ekonomickú aktivitu krajiny (meranú z hľadiska zmeny nominálneho HDP alebo celkových príjmov). Tento vplyv (nazývaný aj multiplikačný efekt) je však úplne odlišný pre príjmy a kapitálové výdavky.

Aby sme boli presní, ako ukazuje dokument s názvom Fiškálne multiplikátory pre Indiu od Sukanya Bose a NR Bhanumurthyho, multiplikátor je menší ako 1 pre príjmy a nad 2,5 pre kapitálové výdavky. Inými slovami, keď vláda vynaloží 100 rupií na zvýšenie platov v Indii, ekonomika porastie o niečo menej ako 100 rupií. Keď však vláda tieto peniaze použije na výstavbu cesty alebo mosta, HDP ekonomiky narastie o 250 rupií. .

Ak by vlády míňali na budovanie kapitálu namiesto rozhadzovania peňazí, ktoré majú, na populistické schémy, ako sú vyššie platy alebo sopky, ekonomika by z toho profitovala dvaapolkrát viac.

Otázka teda znie: Ako prinútiť vlády, aby prešli z príjmov z výdavkov na kapitálové výdavky? Tu sa hodí zákon o FRBM.

Vysvetlenie rozpočtu, časť 2 | Čo spôsobuje dôveryhodnosť čísel rozpočtu Indie

Aký význam má zákon o FRBM?

Zákon o FRBM sa všeobecne chápe tak, že jeho účelom je stlačiť alebo obmedziť vládne výdavky. Ale to je chybné chápanie. Pravdou je, že zákon o FRBM nie je mechanizmom na kompresiu výdavkov, ale skôr mechanizmom na zmenu výdavkov, hovorí Bhanumurthy, profesor Národného inštitútu pre verejné financie a politiku (NIPFP).

Inými slovami, zákon o FRBM – obmedzením celkového fiškálneho deficitu (na 3 % nominálneho HDP) a požiadavkou na úplné odstránenie deficitu príjmov – pomáha vládam prejsť z príjmov z príjmov na kapitál.

To tiež znamená, že – opäť, na rozdiel od všeobecného chápania – dodržiavanie zákona o FRBM by nemalo znížiť HDP Indie, ale skôr ho zvýšiť.

Tu je postup: Keď znížite deficit príjmov – teda znížite svoje pôžičky na financovanie príjmových výdavkov – a namiesto toho si požičiate, aby ste míňali len na stavebný kapitál, zvýšite celkový HDP o 2,5-násobok množstva požičaných peňazí. Dodržiavanie zákona o FRBM je teda obojstranne výhodné. Prečo by ktorákoľvek krajina prijala pravidlá FRBM, ak by nepomohli rýchlejšiemu rastu? pýta sa Bhanumurthy.

Aký je rekord Indie v dodržiavaní zákona o FRBM?

V nedávnom pracovnom dokumente s názvom Fiškálna politika, decentralizácia a indická ekonomika od Bhanumurthyho, Boseho a Sakshiho Satiju autori sledujú históriu.

V rokoch 2004 až 2008 urobila indická vláda obrovské kroky v znižovaní deficitu príjmov aj fiškálneho deficitu. Tento proces sa však následne zvrátil najmä vďaka globálnej finančnej kríze a domácemu spomaleniu. Odvtedy došlo k niekoľkým novelám zákona, ktoré ciele v podstate odsúvali.

Najhorší vývoj však nastal v roku 2018, keď sa vláda Únie prestala zameriavať na deficit príjmov a namiesto toho sa zamerala iba na fiškálny deficit.

Vysvetlenie rozpočtu, časť 3: Je tlak na organizovanú výrobu odpoveďou na indickú krízu pracovných miest?

Aký význam má nezameranie na deficit príjmov?

Bhanumurthy rozpráva príbeh, ktorý často vyučuje v triede: ‚Otec dal svojmu synovi kura a kačku a požiadal ho, aby ich vzal domov. Ale otec varoval: Uistite sa, že nosíte kačicu za krk a kura za nohy. Krk kačice je silný a nohy slabé; pre kura je to naopak. Syn sa vydal na cestu domov, ale niekde na ceste sa zlomil, a keď sa vrátil, držal kurča za krk a kačicu za nohy. Keď sa syn dostal domov, oba vtáky boli zbytočné.‘

To je presne to, čo sa stalo, keď sa vláda prestala zameriavať na deficit príjmov a sústredila sa len na obmedzenie fiškálneho deficitu. Obrátilo to fungovanie zákona o FRBM hore nohami, hovorí Bhanumurthy.

prečo?

Pretože vláda bez nátlaku znižovať deficit príjmov v posledných rokoch obmedzovala fiškálny deficit znižovaním svojich kapitálových výdavkov. Výsledkom je, že sme sa teraz dostali do bodu, keď dodržiavanie zákona o FRBM vlastne vysiela kontrakčný pulz. Inými slovami, dodržiavanie zákona o FRBM dosahuje presný opak toho, čo sa malo robiť, hovorí Bhanumurthy. Tvrdil som, že toto je jeden z faktorov, ktorý prispieva k štrukturálnemu spomaleniu indickej ekonomiky.

Aká je teda cesta vpred pre vládu v čase, keď sa snaží oživiť ekonomiku a dodržiavať zákon o FRBM?

Bhanumurthy hovorí, že je potrebné vrátiť sa späť k pôvodnému zákonu o FRBM z roku 2003 uznaním a uprednostnením zníženia deficitu príjmov. Pomôže to vláde zvýšiť výdavky, ktoré skutočne zvyšujú HDP.

Express Explained je teraz na telegrame. Kliknite tu, aby ste sa pripojili k nášmu kanálu (@ieexplained) a buďte informovaní o najnovších

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: