Vysvetlené: Prečo RBI ponechala úrokové sadzby nezmenené
Revízia menovej politiky RBI ponechala úrokové sadzby na nezmenenej úrovni, čo je v rozpore s všeobecnými očakávaniami trhu. Pohľad na to, ako k tomuto rozhodnutiu viedli obavy týkajúce sa inflácie a rastu, a ďalšie kľúčové body.
Guvernér RBI Shaktikanta Das. (Expresná fotografia/súbor) Reserve Bank of India ponechal úrokové sadzby na nemennej úrovni vo štvrtok v snahe obmedziť nárast maloobchodnej inflácie, aj keď rast zostáva problémom. RBI od februára tohto roku znížila úrokové sadzby o 115 bázických bodov a napumpovala do finančného systému takmer 10 miliónov rupií. Vo svojej štvrtkovej dvojmesačnej revízii menovej politiky dala zelenú aj schéme reštrukturalizácie pôžičiek na záchranu vystresovaných dlžníkov.
Prečo Výbor pre menovú politiku neznížil úrokové sadzby?
Zatiaľ čo guvernér Shaktikanta Das povedal, že akomodačný postoj RBI pokračuje, držanie sadzieb je v rozpore so všeobecnými trhovými očakávaniami zníženia základných sadzieb, aby banky mohli požičiavať viac. Maloobchodná inflácia meraná indexom spotrebiteľských cien vzrástla v júni na 6,09 % z 5,84 % v marci, čím prekročila strednodobý cieľový rozsah RBI na úrovni 2 – 6 %. Zdá sa, že to bola hlavná červená vlajka, ktorá viedla k jednomyseľnému rozhodnutiu MPC.
Okrem toho Das vyjadril obavy z pretrvávajúcej vysokej inflácie domácich potravín. Vzhľadom na neistotu súvisiacu s inflačným výhľadom a slabým stavom ekonomiky počas pandémie sa panel pre politiku rozhodol ponechať úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni a zároveň dávať pozor na trvalé zníženie inflácie, aby sa využil dostupný priestor na podporu oživenia ekonomiky. hospodárstva.
Prečo sa RBI obáva inflácie?
Guvernér RBI dal jasne najavo, že výtlačky hlavnej maloobchodnej inflácie z apríla až mája 2020 si vyžadujú väčšiu jasnosť. Samotný inflačný cieľ je ďalej zatemnený prudkým nárastom cien potravín v dôsledku záplav vo východnej Indii, prerušeniami súvisiacimi s blokádou a tlakmi na zvyšovanie nákladov vo forme vysokých daní na ropné produkty, zvyšovania telekomunikačných poplatkov a odzrkadľovaných rastúcich nákladov na suroviny. v raste cien ocele a zlata na dopyt v bezpečnom prístave.
Celková inflácia v júni po dvojmesačnej prestávke a pripočítaná inflácia za apríl až máj pridali neistotu do inflačného výhľadu. Prerušenia dodávateľského reťazca v dôsledku COVID-19 pretrvávajú s dôsledkami na ceny potravín aj nepotravinových výrobkov. Zatiaľ čo cenový tlak v kľúčovej zelenine sa ešte nezmiernil, bielkovinové potraviny by sa tiež mohli objaviť ako tlakový bod vzhľadom na napätú rovnováhu medzi dopytom a ponukou v prípade strukovín.
RBI poznamenáva, že vyhliadky inflácie nepotravinových kategórií sú plné neistoty. Volatilita na finančných trhoch a rastúce ceny aktív tiež predstavujú inflačné riziká pre výhľad. Celková inflácia môže zostať zvýšená v druhom štvrťroku 2020 – 2021, ale v druhom polroku 2020 – 2021 sa môže zmierniť vďaka veľkým priaznivým bázickým efektom.
Zdroj: Správa o finančnej stabilite RBI, júl 2020 Funguje predchádzajúce zníženie úrokovej sadzby?
RBI tvrdila, že kumulatívne zníženie repo sadzby o 250 základných bodov od februára 2019 sa prediera ekonomikou, znižuje úrokové sadzby na peňažných, dlhopisových a úverových trhoch a zužuje spready. V máji MPC znížila repo sadzbu o 40 bps na 4 %, pričom si zachovala akomodatívny postoj. V skutočnosti už za posledných sedem mesiacov MPC znížila repo sadzbu o 115 bps, hoci prenos bankami k zákazníkom sa ešte len naplno rozbehne. RBI však tvrdí, že prenos do úrokových sadzieb bankových úverov sa zlepšil, pričom vážená priemerná úroková sadzba na nové úvery v rupiách klesla v priebehu marca až júna o 91 bázických bodov. Na druhej strane klesli aj sadzby vkladov, čo zasiahlo sporiteľov.
Aké je hodnotenie ekonomiky RBI?
Hovorí sa, že ekonomická aktivita sa začala zotavovať z minim z apríla až mája po nerovnomernom opätovnom otvorení niektorých častí krajiny v júni. Čerstvé infekcie Covid-19 si však vynútili obnovené zablokovanie vo viacerých mestách a štátoch a niekoľko vysokofrekvenčných indikátorov sa vyrovnalo. RBI a mnohí experti, vrátane predsedu HDFC Deepaka Parekha, uviedli, že oživenie vidieckej ekonomiky bude podľa očakávaní silné, podporené pokrokom v sejbe charifov.
Výrobné firmy, ktoré reagujú na prieskum priemyselného výhľadu RBI, očakávajú, že domáci dopyt sa od 2. štvrťroka postupne zotaví a udrží sa v 1. štvrťroku 2021-22. Za roky 2020 – 21 ako celok sa očakáva, že rast reálneho HDP bude záporný. Včasné obmedzenie pandémie môže zlepšiť vyhliadky. Riziká poklesu sú dlhšie rozpätie, odchýlky od predpovede normálneho monzúnu a volatilita globálneho finančného trhu.
Expresné vysvetlenieje teraz zapnutátelegram. Kliknite tu, aby ste sa pripojili k nášmu kanálu (@ieexplained) a buďte informovaní o najnovších
Závisí RBI od tlaku na likviditu s cieľom znížiť sadzby a podporiť rast?
Opatrenia týkajúce sa likvidity, ktoré RBI oznámila od februára 2020, dosiahli približne 9,57 milióna rupií, čo zodpovedá približne 4,7 % nominálneho HDP v rokoch 2019-20. RBI uviedla, že doterajšie opatrenia v oblasti likvidity pomohli výrazne znížiť úrokové náklady pre podnikových dlžníkov, čo viedlo k efektívnemu prenosu nižších úrokových sadzieb a zlepšeniu finančných podmienok. Situácia pre nebankové finančné spoločnosti a podielové fondy sa od prvých otrasov trhov COVID-19 v marci stabilizovala.
RBI vo štvrtok oznámila dodatočnú špeciálnu likviditnú facilitu vo výške 10 000 miliónov rupií pri repo sadzbe – 5 000 miliónov rupií pre National Housing Bank a NABARD. Očakáva sa, že to zlepší tok financií do sektora bývania, NBFC a mikrofinančných inštitúcií. Opatrenia ako reštrukturalizácia úverov sú zamerané na zlepšenie likviditnej pozície spoločností a jednotlivcov.
Tiež v časti Vysvetlené | Dva dôvody, prečo RBI v rozpore s očakávaniami neznížila úrokové sadzby
Aký je nový rámec reštrukturalizácie úverov pre stresové aktíva?
Keďže moratórium na splácanie úverov skončí 31. augusta, banky a RBI očakávajú prudký nárast zlých úverov. Nesplácané aktíva by v najhoršom scenári mohli do marca 2021 vzrásť až na 14,7 % z celkových úverov. V rámci veľkej úľavy pre stresované sektory zasiahnuté pandémiou otvorila RBI celoplošný, jednotný časové okno reštrukturalizácie pre tých, ktorí sú v omeškaní nie viac ako 30 dní od 1. marca 2020. Pre reštrukturalizáciu podnikových a veľkých úverov bol stanovený prísny monitoring a dodržiavanie noriem, aby sa predišlo neustálemu ekologizácii zlých úverov. Pre podnikových dlžníkov môžu banky použiť plán riešenia krízových situácií do 31. decembra 2020 a implementovať ho do 30. júna 2021. V rámci veľkého uvoľnenia pre banky RBI uviedla, že úverové účty by mali byť štandardné až do dátumu odvolania.
Reštrukturalizácia veľkej majetkovej angažovanosti si bude vyžadovať nezávislé hodnotenie úverovej bonity ratingovými agentúrami a validáciu procesu výborom odborníkov, ktorému bude predsedať K V Kamath. Na zmiernenie vplyvu očakávaných strát z úverov musia banky vytvoriť 10 % rezervu na takéto účty, ktorých riešenie sa rieši. V prípade viacerých poskytovateľov pôžičiek jednému dlžníkovi musia banky podpísať dohodu medzi veriteľmi (ICA). Očakáva sa, že plán prepracovania úverov udrží úroveň zlých úverov pod kontrolou.
Ako je to s riešením osobných pôžičiek?
Na tieto účely RBI zaviedla samostatný rámec. Oprávnené na riešenie sú len tie osobné úverové účty, ktoré boli klasifikované ako štandardné, ale neboli v omeškaní dlhšie ako 30 dní k 1. marcu 2020. Úverové nástroje, ktoré poskytujú veritelia svojim vlastným zamestnancom/zamestnancom, však nie sú oprávnené. Plán riešenia osobných pôžičiek je možné uplatniť do 31. decembra 2020 a bude implementovaný do 90 dní potom. Na rozdiel od reštrukturalizácie väčších korporátnych expozícií sa nebude vyžadovať validácia treťou stranou odbornou komisiou alebo ratingovými agentúrami, ani potreba ICA v prípade osobných pôžičiek. Splatnosť pôžičiek v štádiu riešenia nemožno predĺžiť o viac ako dva roky. Plány riešenia krízových situácií môžu zahŕňať preplánovanie platieb, konverziu akéhokoľvek nahromadeného úroku alebo úroku, ktorý sa má naakumulovať, na iný úverový nástroj.
Prečítajte si tiež | Aká je súvislosť medzi mierou inflácie a úrokovou mierou?
Zdieľajte So Svojimi Priateľmi:
