Vysvetlenie: Čo trápi pakistanskú ekonomiku? Topí sa v dlhoch?

Nedávny rozruch Pakistanu je v ostrom kontraste s neistým stavom jeho ekonomiky – HDP nižší ako desatina indického a pochovaný pod horou medzinárodného dlhu. Ukazujú to makroekonomické ukazovatele

Pakistan čelí zúfalej finančnej situácii. (Foto Reuters: Akhtar Soomro)

Odkedy parlament zrušil osobitný štatút Džammú a Kašmíru, pakistanský premiér Imran Khan a jeho kolegovia vo vláde varovali pred možným vojenským konfliktom, dokonca jadrovou vojnou, s Indiou.

Vo štvrtok večer ministerstvo zahraničných vecí odsúdilo vysoko nezodpovedné vyhlásenia pakistanského vedenia o vnútorných záležitostiach Indie... (vrátane) zmienok o džiháde a podnecovaní násilia v Indii.

Vo štvrtok skoro ráno mal Pakistan otestoval svoju balistickú raketu zem-zem Ghaznavi , ktorá je schopná dopraviť viacero typov hlavíc až do vzdialenosti 290 km po tom, čo predchádzajúci deň odstavila tri letecké trasy nad Karáčí do 31. augusta.

Pakistanský minister pre vedu a technológiu Fawad Chaudhry, Imránov blízky spolupracovník, v utorok na Twitteri zverejnil, že jeho premiér zvažuje úplné uzavretie vzdušného priestoru pre Indiu, úplný zákaz používania pakistanských pozemných trás pre indický obchod do Afganistanu. a pochválil sa, že Modi začal, my skončíme!

Ak tak urobí Pakistan uzavrieť jeho vzdušný priestor do Indie úplne, lety na/z letísk v Perzskom zálive, Európe a Spojených štátoch z/do Indie by sa mohli predĺžiť možno o 70 – 80 minút. Keď Pakistan urobil tento krok od 26. februára do 16. júla v dôsledku náletov na Balakot, indickí dopravcovia stratili približne 700 miliónov rupií. Samotný Pakistan však utrpel viac – stratil približne 50 miliónov dolárov na príjmoch, čo bolo zhruba päťnásobok nákladov pre Indiu.

Pakistanský rozruch a hrozby, že Indiu finančne poškodia, prichádzajú v čase, keď je jeho vlastné hospodárstvo v nebezpečnom stave, balansuje na pokraji kolapsu a nemá priestor na stratu príjmov.

Porovnanie Indie a Pakistanu

Podľa Svetovej banky bol hrubý domáci produkt alebo HDP Pakistanu na konci roka 2018 na úrovni 254 miliárd USD; pre Indiu to bolo 2,84 bilióna dolárov (pozri graf 1).

Pre predstavu: nielenže bola indická ekonomika v minulom roku viac ako 11-násobkom pakistanskej, ale ak India v roku 2019 porastie o 7 %, pridalo by to takmer 200 miliárd dolárov len za jeden finančný rok – alebo takmer 80 % pakistanského HDP v roku 2018.

Zdroj: SBP; a výpočty zamestnancov MMF

(Zdroj: MMF)

Ďalší spôsob na porovnanie: HDP Indie bol na úrovni, na ktorej je dnes Pakistan, pred 44 rokmi – v roku 1975.

Upozornenie: agregované premenné, ako je napríklad HDP, často uvádzajú podrobnejšie podrobnosti. Napríklad vďaka veľkému rozdielu v celkovom počte obyvateľov predbehol indický HDP na obyvateľa pakistanský až v roku 1999.

Stav ekonomiky Paku teraz

Pakistanská ekonomika mala niekoľko výkyvov, ale celkovo vzrástla v rokoch 2000 až 2015 v priemere o 4,3 % – tempo podobné takzvanému hinduistickému tempu rastu.

Jeho ekonomická dynamika však rýchlo klesá (pozri graf 3); Podľa Medzinárodného menového fondu (MMF) by mal Pakistan v rokoch 2019 aj 2020 rásť o menej ako 3 %. Aby toho pre priemerného Pakistanca nebolo málo, pomalší rast nezmiernil prudký nárast maloobchodnej inflácie (pozri graf 4), ktorá bola v máji 2019 takmer 9 %.

Pakistan tiež čelí zúfalej finančnej situácii. Ako ukazuje graf 5, vládne fiškálne saldo – podobné fiškálnemu deficitu v Indii a predstavujúce celkovú úroveň vládnych pôžičiek – rastie. Podľa správy Bloomberg zverejnenej tento týždeň je už na úrovni 8,9 % HDP – údajne najviac za takmer tri desaťročia.

V dôsledku slabého stavu ekonomiky výmenný kurz Pakistanu naďalej klesal – z úrovne 140 na americký dolár v polovici mája tento týždeň klesol na takmer 157. (pozri graf 6)

Topenie v dlhoch

Pakistan má pochybné záznamy o požičiavaní peňazí, aby sa uživil. Ako ukazuje graf 7, k marcu 2019 bol nesplatený dlh krajiny viac ako 85 miliárd dolárov (približne 6 miliónov miliónov indických rupií). Vzala si pôžičky od veľkého počtu krajín západnej Európy a Stredného východu. Jej najväčším veriteľom je Čína.

Okrem jednotlivých krajín si Pakistan zobral značné pôžičky aj od celého radu medzinárodných inštitúcií. V máji tohto roku Pakistan po 23. raz vo svojej existencii oslovil MMF a požiadal o pomoc vo výške 6 miliárd dolárov. Príjmy pakistanskej vlády musia v tomto finančnom roku vzrásť o neuveriteľných 40 %, aby splnili úverové podmienky MMF.

Čo trápi Pakovu ekonomiku

Vo svojej júlovej správe o krajine bol MMF ostrý: pakistanská ekonomika je v kritickom bode. Dedičstvo nesprávne zosúladených hospodárskych politík, vrátane veľkých fiškálnych deficitov, uvoľnenej menovej politiky a obrany nadhodnoteného výmenného kurzu, v posledných rokoch podporilo spotrebu a krátkodobý rast, no neustále narúšalo makroekonomické nárazníky, zvyšovalo vonkajší a verejný dlh a vyčerpávalo medzinárodný rezervy.

Zdôraznila tiež niektoré štrukturálne nedostatky, ktoré sa nikdy neriešili – medzi ne patrí chronicky slabá daňová správa, zložité podnikateľské prostredie, neefektívne a stratové štátne podniky (štátne podniky) uprostred veľkej neformálnej ekonomiky.

MMF varoval, že bez naliehavých politických opatrení by mohla byť ohrozená hospodárska a finančná stabilita a vyhliadky rastu nebudú dostatočné na uspokojenie potrieb rýchlo rastúcej populácie.

Ako však tvrdia viacerí pakistanskí analytici, základným dôvodom rozbitej pakistanskej ekonomiky je jeho nefunkčný politický systém, ktorý stále funguje na princípe hľadania renty a protekcie a vo veľkej miere mu chýba transparentnosť a rozptýlená inštitucionálna autonómia.

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: