Vysvetlenie: Prečo sú čínske dlhopisy s negatívnym výnosom žiadané

V čase, keď svet bojuje s pandémiou Covid-19 a úrokové sadzby na rozvinutých trhoch v celej Európe sú oveľa nižšie, investori hľadajú dlhové nástroje s relatívne lepším výnosom, aby ochránili svoje záujmy.

Ľudia s maskami sa zhromažďujú neďaleko obrovskej televíznej obrazovky, ktorá vysiela správy o čínskom prezidentovi Si Ťin-pchingovi, v nákupnom stredisku v Pekingu, nedeľa 22. novembra 2020. (Foto: Andy Wong, File)

Minulý týždeň Čína prvýkrát predala dlh s negatívnym výnosom, čo zaznamenalo vysoký dopyt zo strany investorov v celej Európe. Keďže výnosy v Európe sú ešte nižšie, dopyt po 4-miliardových dlhopisoch vydaných Čínou bol obrovský. Čínsky 5-ročný dlhopis bol ocenený s výnosom -0,152 % a 10-ročné a 15-ročné cenné papiere s kladnými výnosmi 0,318 % a 0,664 %.

Čo sú to dlhopisy so záporným výnosom?

Ide o dlhové nástroje, ktoré ponúkajú investorovi zaplatiť splatnosť nižšiu ako je nákupná cena dlhopisu. Vo všeobecnosti ich vydávajú centrálne banky alebo vlády a investori platia úroky dlžníkovi, aby si svoje peniaze nechali u seba.

Prečo ich investori kupujú?

Dlhopisy so záporným výnosom priťahujú investície v časoch stresu a neistoty, keď sa investori snažia chrániť svoj kapitál pred výraznou eróziou. V čase, keď svet bojuje s pandémiou Covid-19 a úrokové sadzby na rozvinutých trhoch v celej Európe sú oveľa nižšie, investori hľadajú dlhové nástroje s relatívne lepším výnosom, aby ochránili svoje záujmy.

Prečo je veľký dopyt?

Skutočnosť, že 10- a 15-ročné dlhopisy ponúkajú pozitívny výnos, je veľkým lákadlom v čase, keď úrokové sadzby v Európe výrazne klesli. V porovnaní s výnosom mínus –0,15 % z 5-ročného dlhopisu vydaného Čínou sú výnosy ponúkané v bezpečných európskych dlhopisoch oveľa nižšie, medzi –0,5 % a –0,75 %.

Je tiež dôležité poznamenať, že zatiaľ čo väčšina veľkých ekonomík čelí poklesu svojho HDP v rokoch 2020 – 2021, Čína je jednou krajinou, ktorá je v týchto náročných časoch svedkom pozitívneho rastu: jej HDP vzrástol v roku 2020 o 4,9 %. tretí štvrťrok 2020.

Zatiaľ čo Európa, USA a ďalšie časti sveta čelia druhej vlne prípadov Covid-19, Čína preukázala, že má pod kontrolou šírenie pandémie, a preto sa považuje za stabilnejší región. Mnohí sa domnievajú, že európski investori tiež chcú zvýšiť svoju expozíciu v Číne, a preto je po týchto dlhopisoch obrovský dopyt.

Čo je kľúčovým faktorom tohto dopytu?

Je to obrovské množstvo likvidity, ktorú vložili globálne centrálne banky po vypuknutí pandémie, čo zvýšilo ceny rôznych aktív vrátane akcií, dlhov a komodít. Zdroje z bankového sektora uviedli, že mnohí investori by tiež mohli dočasne zaparkovať peniaze vo vládnom dlhu s negatívnym výnosom za účelom zaistenia svojho rizikového portfólia v akciách. V prípade, že čerstvá vlna pandémie COVID-19 povedie k ďalšiemu blokovaniu ekonomík, potom by mohlo dôjsť k ďalšiemu negatívnemu tlaku na úrokové sadzby, čím by sa výnosy ešte viac znížili, čo by mohlo viesť k ziskom aj pre investorov, ktorí v súčasnej situácii vkladajú peniaze. Globálne centrálne banky vložili odhadom viac ako 10 biliónov dolárov likvidity prostredníctvom rôznych nástrojov vo finančnom systéme, čo si nachádza cestu do rôznych aktív v ekonomike.

Očakáva sa, že nová vláda USA môže uvaliť nové blokády v ekonomike, keďže prípady Covidu sa množia v rôznych štátoch USA a európskych krajinách, zatiaľ čo Čína sa z tohto pohľadu zdá byť relatívne bezpečná. Očakáva sa, že to v najbližších dňoch povedie k volatilite na finančných trhoch, čím sa zvýši dopyt po bezpečnosti kapitálu popri tokoch do rizikových aktív, uviedli analytici finančného sektora. Povedal, že inštitucionálni investori sa budú pozerať na celkové výnosy po zohľadnení prudkých ziskov z akcií a komodít a diskontovaní negatívnych výnosov z kapitálu použitého na účely hedgingu. Express Explained je teraz na telegrame

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: