ExplainSpeaking: Výsledky z najnovšej správy o menovej politike RBI
Tento týždeň by diskusii mohol dominovať výber tohtoročného nositeľa Nobelovej ceny za ekonómiu.
Vážení čitatelia,
Najväčšou novinkou uplynulého týždňa bola revízia menovej politiky. Októbrové preskúmanie sa oneskorilo, pretože centrálna vláda nebola schopná nominovať svoju kvótu troch členov do Výboru pre menovú politiku Reserve Bank of India.
Bez ohľadu na meškanie, prípadné rozhodnutie MPC – súčasný stav repo sadzby — sotva sa čudoval.
Vzhľadom na to, že maloobchodná inflácia – MPC variabilnej RBI je zo zákona povinná cieľovať – zostala z väčšej časti nad komfortnou zónou od decembra minulého roka, očakávalo sa, že MPC sa rozhodne počkať so znížením repo sadzby (sadzba, pri ktorej indická centrálna banka požičiava peniaze bankovému systému).
Na stretnutí však boli dve podstatnejšie otázky: hodnotenie RBI o tom, aký zlý bude zásah do miery rastu HDP v tomto finančnom roku, ako aj to, aký je výhľad na infláciu.
Pokiaľ ide o infláciu, RBI očakáva stály pokles.
Vysvetlené | Prečo si RBI myslí, že „rýchlejší a silnejší odraz“ je uskutočniteľný
Inflácia CPI sa odhaduje na 6,8 percenta pre Q2:2020-21, 5,4-4,5 percenta pre H2:2020-21 a 4,3 percenta pre Q1:2021-22, uvádza sa v programovom vyhlásení.
Inými slovami, keďže sa očakáva, že inflácia bude v druhej polovici roka spadať do komfortného pásma RBI – teda 4 %, +/- 2 percentuálne body –, v nasledujúcich mesiacoch by mohlo dôjsť k zníženiu repo sadzby.
Pokiaľ ide o rast HDP, RBI stanovila ukazovateľ a uviedla, že očakáva pokles ekonomiky o 9,5 % v aktuálnom finančnom roku.
MPC je toho názoru, že oživenie ekonomiky po bezprecedentnej pandémii COVID-19 má najvyššiu prioritu pri výkone menovej politiky. Zatiaľ čo inflácia bola nad tolerančným pásmom už niekoľko mesiacov, MPC usudzuje, že základnými faktormi sú v podstate ponukové šoky, ktoré by sa mali rozplynúť v nasledujúcich mesiacoch, keď sa ekonomika odblokuje, obnovia sa dodávateľské reťazce a normalizuje sa aktivita.
V súlade s tým ich možno v tomto bode zohľadniť pri určovaní pozície menovej politiky. S prihliadnutím na všetky tieto faktory sa MPC rozhodla na tomto zasadnutí zachovať status quo v oblasti menovej sadzby a čakať na uvoľnenie inflačných tlakov, aby využila priestor, ktorý je k dispozícii na ďalšiu podporu rastu, podľa programového vyhlásenia.
Čítať | RBI je proti predĺženiu úverového moratória: Zasiahne úverovú disciplínu
RBI sa pokúsila kompenzovať prestávku v znižovaní sadzieb ďalším zlacnením poskytovania nových úverov. Dosiahlo to úpravou rizikových váh a znížením nákladov na vytváranie úverov pre banky. Poskytla tiež viac likvidity na podporu tvorby úverov.
Stručne povedané, hoci existujú povzbudivé známky zotavenia, nie je úplne jasné, ako sa veci vyvinú, a preto je RBI naďalej v režime čakania a sledovania. V ideálnom prípade, keď sa ekonomika zotaví a zásobovacie linky sa obnovia, maloobchodná inflácia by sa mala zmierniť, ale všetko závisí od miery klesajúcich infekcií Covid-19. Ak sa to z akéhokoľvek dôvodu opäť zvýši, všetky stávky budú zrušené.
Expresné vysvetlenieje teraz zapnutátelegram. Kliknite tu, aby ste sa pripojili k nášmu kanálu (@ieexplained) a buďte informovaní o najnovších
Okrem revízie menovej politiky vydala RBI aj svoju druhú správu o menovej politike za rok 2020. MPR sa zverejňujú dvakrát ročne – raz v apríli a znova v októbri – a poskytujú komplexný prehľad o stave ekonomiky.
Tu je päť grafov z októbrového vydania, ktoré vynikli.
graf 1 GRAF 1 ukazuje, ako profesionálni prognostici, ktorí sa zúčastnili prieskumu rezervnej banky v septembri 2020, očakávali ďalší rast reálneho HDP Indie. Prudký nárast v prvom štvrťroku budúceho finančného roka je spôsobený bázickým efektom – vďaka prudkému, takmer 24 % poklesu HDP v 1. štvrťroku aktuálneho finančného roka.
graf 2 GRAF 2 mapuje súčasnú dôveru spotrebiteľov, ako aj to, čo spotrebitelia očakávajú o rok. Zatiaľ čo index súčasnej situácie klesol v septembri na historické minimum, na budúci rok sa spotrebiteľská dôvera v septembrovom kole 2020 zlepšila, čo bolo spôsobené zlepšenými náladami o všeobecnej hospodárskej situácii, scenári zamestnanosti a príjmoch.
Graf 3 GRAF 3 mapuje sentiment po obchodnej stránke a tu je príbeh o niečo lepší. Prieskum RBI Industrial Outlook Survey odráža optimizmus, keďže očakávania (modrá čiara) na nasledujúci štvrťrok sa vrátili do zóny expanzie (nad 100).
graf 4 GRAF 4 podčiarkuje obrovský rozdiel medzi domácimi a medzinárodnými cenami palív. Guvernér RBI Shaktikanta Das v minulosti vyjadril svoje znepokojenie nad úlohou takých vysokých domácich cien palív (v podstate vďaka vysokému zdaneniu centrálnou vládou) pri zvyšovaní maloobchodnej inflácie. Vysoká maloobchodná inflácia bola hlavným dôvodom, prečo RBI nebola schopná ďalej znižovať úrokové sadzby.
Graf 5 a 6 GRAF 5 a 6 znázorňujú stav indického bytového priemyslu. Pandémia jednoducho zhoršila trend menšieho počtu predaných jednotiek a menej nových jednotiek na trh. Do veľkej miery to odráža dve veci – jednu, regulačné a finančné problémy v odvetví bývania a dve, pokles spotrebiteľského dopytu.
Názor| Zotavovanie a jeho nespokojnosť
V dôsledku toho celkový cenový index (červená bodkovaná čiara v poslednom grafe) tiež klesol. Jedinou výnimkou počas fázy po Covide bol trh v Bengaluru, kde ceny v 1. štvrťroku vzrástli.
V nadchádzajúcom týždni by diskusii mohol dominovať výber najnovšieho nositeľa Nobelovej ceny za ekonómiu. Rozhodnutie bude pravdepodobne zverejnené v pondelok. Dvaja z minuloročných víťazov – Abhijit Banerjee a Esther Duflo – mali obrovský vzťah s Indiou.
V roku, keď ekonomiky na celom svete čelia jednej zo svojich najťažších výziev a tvorcovia rozhodnutí sa neustále snažia nájsť správne politické nástroje na riešenie dopytových, ako aj ponukových šokov, by bolo zaujímavé vidieť, kto bude vybraný. najvyššie vyznamenanie.
Zostať v bezpečí.
Udit
Zdieľajte So Svojimi Priateľmi:
