National Monetization Pipeline: uvoľnenie hodnoty v projektoch brownfield cez súkromný sektor

Vláda predstavila štvorročný National Monetization Pipeline v odhadovanej hodnote 6 miliónov rupií. Aký je plán vlády, aké sú uvedené aktíva a budú nejaké výzvy?

Minister financií únie Nirmala Sitharaman (PTI Photo)

Vláda v pondelok predstavila štvorročný National Monetization Pipeline (NMP) v odhadovanej hodnote 6 miliónov rupií. Jeho cieľom je odblokovať hodnotu v projektoch brownfield zapojením súkromného sektora, prenesením práv na výnosy a nie vlastníctva projektov a využitím takto vytvorených prostriedkov na vytváranie infraštruktúry v celej krajine.

NMP bolo oznámené, že poskytne jasný rámec pre speňaženie a poskytne potenciálnym investorom hotový zoznam aktív na generovanie investičného záujmu. Vláda zdôraznila, že ide o brownfield aktíva, ktoré boli zbavené rizika exekúcie, a preto by mali podporiť súkromné ​​investície. Kľúčovými výzvami bude štruktúrovanie monetizačných transakcií, poskytnutie vyváženého rizikového profilu aktív a efektívna realizácia NMP.

Čo je to speňaženie?

Pri monetizačnej transakcii vláda v zásade prevádza práva na výnosy súkromným stranám na určité obdobie transakcie výmenou za peniaze vopred, podiel na výnosoch a záväzok investícií do aktív. Napríklad investičné fondy nehnuteľností (REIT) a investičné fondy infraštruktúry (InvIT) sú kľúčovými štruktúrami používanými na speňaženie aktív v sektoroch ciest a energetiky. Tie sú tiež kótované na burzách, čím poskytujú investorom likviditu aj prostredníctvom sekundárnych trhov. Hoci ide o štruktúrovaný nástroj financovania, medzi ďalšie modely monetizácie na báze PPP (Public Private Partnership) patria: Operate Maintain Transfer (OMT), Toll Operate Transfer (TOT) a Operations, Maintenance & Development (OMD). OMT a TOT sa používajú v sektore diaľnic, zatiaľ čo OMD sa nasadzuje v prípade letísk.

Ministerka financií Nirmala Sitharaman povedala: Nie je tu žiadna pôda, celé toto (NMP) hovorí o projektoch brownfield, kde sa už investovalo, kde je dokončený majetok, ktorý buď chradne, alebo nie je úplne speňažený, alebo je nedostatočne využívaný. . Takže zapojením súkromnej účasti do toho budete môcť lepšie speňažiť a zabezpečiť ďalšie investície do budovania infraštruktúry.

Aký je plán vlády?

Aktíva v sektore ciest, železníc a energetiky budú tvoriť viac ako 66 % z celkovej odhadovanej hodnoty majetku, ktorý sa má speňažiť, so zostávajúcimi budúcimi sektormi vrátane telekomunikácií, baníctva, letectva, prístavov, ropovodov, skladov a štadiónov. Pokiaľ ide o ročné fázovanie podľa hodnoty, 15 % aktív s orientačnou hodnotou 0,88 milióna rupií sa predpokladá na uvedenie do prevádzky v aktuálnom finančnom roku. NMP bude prebiehať súbežne s plynovodom národnej infraštruktúry vo výške 100 miliónov rupií ohláseným v decembri 2019. Odhadovaná suma, ktorá sa má získať prostredníctvom speňaženia, je približne 14 % navrhovaných výdavkov pre centrum vo výške 43 miliónov miliónov Rs v rámci NIP.

Aký je zoznam aktív?

Aktíva na zozname NMP zahŕňajú: 26 700 km ciest, železničných staníc, železničných tratí a tratí, 2 8608 Ckt km elektrických prenosových vedení, 6 GW vodných elektrární a solárnej energie, 2,86 000 000 km vlákien a 14 917 veží. v sektore telekomunikácií 8 154 km ropovodov a 3 930 km ropovodov. V sektore ciest vláda už speňažila 1 400 km národných diaľnic v hodnote 17 000 miliónov rupií. Ďalších päť aktív bolo speňažených prostredníctvom PowerGrid InvIT, ktorý získal 7 700 miliónov rupií.

Na speňaženie bude pripravených aj 15 železničných staníc, 25 letísk a podiel centrálnej vlády na existujúcich letiskách a 160 projektoch ťažby uhlia, 31 projektov v 9 veľkých prístavoch, 210 000 000 ton skladových aktív, 2 národné štadióny a 2 regionálne centrá. . Očakáva sa, že prestavba rôznych vládnych kolónií a pohostinských aktív vrátane hotelov ITDC vygeneruje 15 000 miliónov rupií.

Aké sú výzvy?

Medzi kľúčové výzvy, ktoré môžu ovplyvniť plán NMP, patria: nedostatok identifikovateľných tokov príjmov v rôznych aktívach, úroveň využitia kapacít v sieťach plynovodov a ropovodov, mechanizmus riešenia sporov, regulované tarify v aktívach energetického sektora a nízky záujem investorov o národné diaľnice pod štyrmi pruhmi. Zatiaľ čo sa vláda pokúšala riešiť tieto výzvy v rámci NMP, kľúčom k jej úspechu zostáva realizácia plánu. Za kľúčové sa považuje štruktúrovanie monetizačných transakcií. Pomalé tempo privatizácie vo vládnych spoločnostiach vrátane Air India a BPCL a menej ako povzbudivé ponuky v rámci nedávno spustenej iniciatívy PPP vo vlakoch naznačujú, že pritiahnuť záujem súkromných investorov nie je také jednoduché.

Potenciál speňaženia aktív spoplatnených ciest, hoci ide o trhovo testovanú triedu aktív so zavedenými modelmi speňažovania, je obmedzený percentom úsekov so štvorprúdovou a vyššou konfiguráciou. Celková dĺžka celoštátnych diaľničných úsekov (NH) so štyrmi a viac pruhmi sa odhaduje na približne 23 % z celkovej siete NH podľa rámca NMP. Vláda sa to pokúsila riešiť plánom speňaženia majetku, ktorý je štvorprúdový a vyšší.

Rámec MNP poznamenáva, že ďalšími kľúčovými prekážkami procesu speňažovania sú výzvy špecifické pre aktíva, ako je prítomnosť identifikovateľného toku príjmov. Týka sa to najmä železničného sektora, ktorý zaznamenal obmedzený úspech PPP ako spôsobu realizácie projektu.

Napríklad železnica Konkan má viacero zainteresovaných strán, vrátane vlád štátov, ktoré vlastnia podiel v subjekte. Vytvorenie efektívnej monetizačnej transakčnej štruktúry môže byť v tomto prípade trochu náročné.

Newsletter| Kliknutím dostanete do doručenej pošty najlepšie vysvetlivky dňa

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: