Vysvetlenie: Ako čítať údaje o HDP Indie za 1. štvrťrok

Najnovšie údaje ukazujú vysoký nárast HDP a HPH v porovnaní s prvým štvrťrokom minulého roka. Základ pre porovnanie je však veľmi nízky, stanovený úplným celoštátnym blokovaním počas 1. štvrťroka 2020-21.

Stavebné práce v Nischintapur, ktorý sa nachádza na periférii Agartala, v júni 2021. (Express Photo: Abhisek Saha, File)

V utorok o tom informovalo Ministerstvo štatistiky a implementácie programov (MoSPI). Údaje o HDP za prvý štvrťrok aktuálneho finančného roka (2021-22).

Každý rok zverejňuje MoSPI štyri štvrťročné aktualizácie údajov o HDP, ktoré pomáhajú pozorovateľom posúdiť súčasný stav indickej ekonomiky.

Aké údaje obsahujú tieto aktualizácie?

Každé takéto vydanie poskytuje údaje pre dve premenné – jedna sleduje celkový dopyt v ekonomike a druhá celkovú ponuku.

Prvým je HDP, čo je celková peňažná hodnota konečných tovarov a služieb – teda tých, ktoré kupuje konečný užívateľ – vyrobených v krajine za dané časové obdobie (v tomto prípade za štvrtinu). Inými slovami, meria hodnotu celkového výstupu v ekonomike sledovaním celkového dopytu.

Druhým je hrubá pridaná hodnota alebo HPH. Pozerá sa na to, aká pridaná hodnota (v peňažnom vyjadrení) v rôznych výrobných sektoroch ekonomiky. Ako taký sleduje celkový výstup v ekonomike pohľadom na celkovú ponuku.

Na prvý pohľad by mala byť celková produkcia rovnaká, ale každá ekonomika má vládu, ktorá ukladá dane a tiež poskytuje dotácie.

HDP ako taký sa odvodzuje z údajov o HPH a pripočítaním daní na rôzne produkty a následným odpočítaním všetkých dotácií na produkty. Inými slovami,

HDP = (HPH) + (dane zarobené vládou) — (dotácie poskytnuté vládou)

Ako bolo vysvetlené, rozdiel medzi týmito dvoma absolútnymi hodnotami poskytne predstavu o úlohe, ktorú zohrala vláda. V zásade platí, že ak vláda zarobila na daniach viac, ako vynaložila na dotácie, HDP bude vyššie ako HPH. Ak by naopak vláda poskytla dotácie nad rámec svojich daňových príjmov, absolútna úroveň HPH by bola vyššia ako absolútna úroveň HDP.

Zdroj: MoSPI

Zdroj: MoSPI

A čo ukazujú najnovšie údaje?

Údaje ukázali, že v Q1 2021-22 vzrástol HDP Indie o 20,1 %, zatiaľ čo HPH vzrástla o 18,8 %. Ide o medziročné porovnania; inými slovami, celková produkcia (meraná HDP) indickej ekonomiky v prvých troch mesiacoch bežného finančného roka (apríl, máj a jún) bola o 20,1 % vyššia ako celková produkcia vytvorená ekonomikou v rovnakých mesiacoch minulý rok. Celková produkcia meraná HPH medziročne vzrástla o 18,1 %.

Je dôležité si uvedomiť, že HDP a HPH sa v prvom štvrťroku minulého finančného roka znížili o 24,4 % a 22,4 %.

Znamená to, že India zaznamenala oživenie v tvare V?

Nie. Je rozdiel medzi ekonomikou profitujúcou z nízkeho základného efektu a ekonomikou, ktorá zaznamenáva oživenie v tvare V. Oživenie v tvare V si vyžaduje, aby sa absolútny HDP ekonomiky vrátil na úroveň pred krízou.

Celkový HDP a celková HPH sú uvedené v tabuľkách. Celková produkcia Indie v Q1, či už meraná prostredníctvom HDP alebo HPH, sa ani zďaleka nepribližuje tomu, čo bola v Q1 2019-20 (rok pred vypuknutím pandémie). V skutočnosti obe premenné naznačujú, že úrovne produkcie Indie sú bližšie k úrovniam v rokoch 2017-18. Inými slovami, India vyprodukovala v 1. štvrťroku tohto roka rovnaké množstvo tovarov a služieb, aké vyprodukovala v 1. štvrťroku pred štyrmi rokmi.

Vznešené nárasty HDP a HPH sú vyjadrené v percentách, a hoci vyzerajú dobre a nemali by sa im posmievať, sú z väčšej časti štatistickou ilúziou vytvorenou veľmi nízkou základňou stanovenou úplným celoštátnym blokovaním v prvom štvrťroku minulého roka. .

Z tohto dôvodu Aditi Nayar, hlavná ekonómka ICRA (ratingová agentúra), uvádza, že prudká medziročná expanzia v 1. štvrťroku fiškálneho roka 2022 je analyticky zavádzajúca s postupným spomalením o 16,9 % oproti 4. štvrťroku fiškálneho roku 2021 a schodkom 9,2 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom. úroveň pred Covidom v 1. štvrťroku fiškálneho roka 2020.

Tu je ďalší spôsob, ako pochopiť, čo sa deje. Predstavte si, že HDP v 1. štvrťroku 2019-20 bol 100 Rs. Potom klesol o 24 % v 1. štvrťroku 2020-21 na 76 Rs. Potom v 1. štvrťroku bežného finančného roka HDP vzrástol o 20 % na 91 Rs. aj keď HDP v percentách vzrástol o 20 %, skutočný výstup je o 9 rupií nižší ako pred dvoma rokmi. Pridajte k tomu stratu dvoch celých rokov rastu, ku ktorej by došlo, keby nebolo pandémie.

Ak porovnáme medzikvartálny rast — Q1 FY22 až Q4 FY21 — tak HDP klesol o takmer 17%.

Práve z týchto dôvodov je v časoch masívnych kríz vždy lepšie pozrieť sa na absolútne úrovne produkcie, aby bolo možné korigovať zdravotný stav ekonomiky. Percentuálne zmeny fungujú dobre v normálnych časoch.

Newsletter| Kliknutím dostanete do doručenej pošty najlepšie vysvetlivky dňa

Čo nám hovoria čiastkové zložky HDP o stave ekonomiky?

Údaje o HDP ukazujú, čo sa deje so štyrmi motormi ekonomického rastu v každej ekonomike. V kontexte Indie je najväčším motorom dopyt po spotrebe (C) od súkromných osôb. Tento dopyt zvyčajne predstavuje 56 % celkového HDP; odborne nazývaný Private Final Consumption Expenditure alebo PFCE. Druhým najväčším motorom je dopyt po investíciách (I), ktorý vytvárajú podniky súkromného sektora. To predstavuje 32 % všetkého HDP v Indii; odborne nazývaná tvorba hrubého fixného kapitálu alebo THFK. Tretím motorom je dopyt po tovaroch a službách generovaný vládou (G). Tento dopyt predstavuje 11 % HDP Indie a nazýva sa vládne výdavky na konečnú spotrebu (GFCE). Štvrtým motorom je dopyt vytvorený spoločnosťou Net Exports (NX). Dosiahne sa to odpočítaním dopytu Indov po zahraničnom tovare (t. j. indickom dovoze) od dopytu cudzincov po indickom tovare a službách (t. j. indickom exporte). Keďže India zvyčajne viac dováža ako vyváža, je najmenším motorom rastu HDP; je často negatívny.

Takže HDP = C + I + G + NX

Ako ukazuje tabuľka s údajmi o HDP, súkromný dopyt, najväčší motor rastu, v 1. štvrťroku aktuálneho roka klesol takmer presne na úroveň, na ktorej bol v rokoch 2017-18.

Toto je najdôležitejšia premenná a zároveň najznepokojujúcejšia. Je to preto, že pokiaľ sa nezvýši dopyt od súkromných osôb, podniky nebudú nadšené investovať viac. Nie je žiadnym prekvapením, že druhý najväčší motor – investície alebo THFK – chradne na úrovni 2018-19.

Stratégiou vlády bolo oživiť rast stimulovaním investícií súkromného sektora. Na tento účel vláda poskytla existujúcim majiteľom spoločností a novým podnikateľom daňové úľavy a iné stimuly. Ak sa však dopyt súkromnej spotreby nezvýši, táto stratégia pravdepodobne neprinesie ovocie.

Je tiež pozoruhodné, že vládne výdavky (GFCE) v skutočnosti klesli pod úroveň minulého roka. To by mohlo byť brzdou budúceho rastu. V čase, keď všetky ostatné sektory bojujú s vytváraním dopytu, sa od vlády očakáva, že sa uchýli k tomu, čo sa nazýva proticyklická fiškálna politika, a bude míňať viac ako zvyčajne.

Čo hovoria údaje o HPH o ekonomike?

Hovoria nám, ktorým konkrétnym sektorom sa darí a ktoré majú problémy s pridanou hodnotou.

Prvou kontrolou je, či bola HPH sektora v 1. štvrťroku vyššia ako v rokoch 2019-20. V súčasnosti iba dva sektory – poľnohospodárstvo atď. a elektrina a iné verejné služby – dokázali rásť viac ako v rokoch 2019 – 2020.

Najznepokojivejšie však je, že HPH v oblastiach „Obchod, hotely, doprava, komunikácia a služby súvisiace s vysielaním“ a „Stavebníctvo“ je nižšia ako v rokoch 2017-18. Ide o dva sektory, ktoré v minulosti vytvárali množstvo pracovných miest pre nekvalifikovaných aj kvalifikovaných pracovníkov a ich slabosť naznačuje slabú vyššiu mieru nezamestnanosti. Najmä prvý je sektor, ktorý má väčšinu kontaktných služieb. Z politického hľadiska si oživenie v tejto oblasti vyžaduje vyššiu úroveň očkovania a zvýšenú dôveru verejnosti.

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: