ExplainSpeaking | Inflácia, HDP a nezamestnanosť: Ako sa India porovnáva s ázijskými rovesníkmi

Aj keď len asi 40 z každých 100 Indov v produktívnom veku hľadá prácu, naša ekonomika pre nich stále nie je schopná vytvoriť pracovné miesta.

Robotník si zdriemne v Kalkate (Express Photo by Shashi Ghosh)

Vážení čitatelia,

V priebehu posledných týždňov sa Indovia čoraz viac obávajú miery inflácie (alebo miery rastu cien). Minulý mesiac maloobchodná inflácia, ktorá sa meria pomocou indexu spotrebiteľských cien, za máj dosiahol 6,3 % — to je 30 bázických bodov nad najvyššou úrovňou inflácie, na ktorú sa RBI zameriava. Ešte tento týždeň by sme mali mať údaje za jún. Tieto údaje budú kľúčové pri určovaní postoja menovej politiky RBI, keď sa stretne v auguste.

Pozornosť verejnosti sa väčšinou sústredila na rastúce ceny ropy a ich vplyv na mieru inflácie.

Newsletter| Kliknutím dostanete do doručenej pošty najlepšie vysvetlivky dňa

Ceny ropy sú vysoké a rastú z dvoch všeobecných dôvodov. Jedným z nich sú rastúce ceny dovážanej ropy – India závisí od dovozu ropy, aby splnila viac ako 80 % svojej domácej potreby – a druhým je zdanenie rafinovaného paliva v krajine.

V medzinárodnom meradle ceny ropy klesli pod nulu apríla 2020 — prvý takýto prípad v histórii. Ale keď sa tieto ceny zvýšili, krajiny ako India, ktoré sú veľkými dovozcami ropy, majú tendenciu trpieť. Ceny indického koša ropy – teda cena, za ktorú India nakupuje ropu – sa ku koncu marca zvýšili z menej ako 20 dolárov za barel v apríli 2020 na približne 65 dolárov za barel.

Nižšie uvedená tabuľka (Zdroj: CARE Ratings) ukazuje, ako každé zvýšenie cien ropy o 10 % nepriaznivo ovplyvňuje Indiu – hospodársky rast klesá o 20 bázických bodov (to znamená 0,20 percentuálneho bodu) a miera inflácie stúpa o 40 bázických bodov.

Vplyv každého 10 % zvýšenia cien ropy

Čo zhoršilo situáciu pre indických spotrebiteľov je, že – vďaka spôsobu, akým vláda zdaňuje benzín a ropné produkty – maloobchodné ceny zostali vyššie, aj keď ceny ropy klesli – pozri tabuľku nižšie.

Maloobchodné ceny zostali vyššie, aj keď ceny ropy klesli

Samozrejme, keď samotné ceny ropy rastú, stáva sa to dvojnásobnou ranou (pozri tabuľku nižšie).

Nárast cien benzínu a nafty v Dillí od 1. júla 2021

Faktom však je, ako ukazujú grafy nižšie, palivo nie je jedinou komoditou, ktorej ceny rýchlo stúpajú. Tieto grafy sa zameriavajú na prudký nárast maloobchodnej inflácie v máji. Potravinový aj nepotravinový tovar vystrelil nahor. Červené stĺpce zobrazujú skok v máji a sivé stĺpce zobrazujú priemerný skok za posledné 3 mesiace.

Prudký nárast nepotravinového tovaru

Práve z týchto dôvodov, keď analytici z Nomury dali dokopy údaje – naprieč rôznymi parametrami – pre Indiu a iné ázijské krajiny na porovnanie, sa situácia v Indii zdala byť dosť zlá.

Nárast v potravinách

Pozrite si tabuľku nižšie. Mapuje Indiu a ďalšie ázijské ekonomiky z hľadiska rastu HDP a miery inflácie. Na konci tejto tabuľky je ázijský priemer.

Pokiaľ ide o maloobchodnú infláciu, je celkom jasné, že India je v tomto prípade najvzdialenejšia. Žiadna iná krajina nečelila – ani neočakáva, že bude čeliť – vysokej úrovni inflácie, na ktorú si India zvyká. V roku 2022 budú spotrebiteľské ceny rásť tempom, ktoré je približne dvaapolkrát viac ako priemer zvyšku Ázie.

Tabuľka mapuje Indiu a ďalšie ázijské ekonomiky z hľadiska rastu HDP a miery inflácie

Pokiaľ ide o rast HDP, v roku 2020 bola India zasiahnutá viac ako takmer všetky ostatné krajiny v regióne. Je však vecou úľavy, že ak nebudeme mať ďalšiu vlnu prípadov Covid, indická ekonomika by mala byť schopná rásť rýchlejšie ako ostatné.

Okrem inflácie a miery rastu HDP sú v Indii obavy z nezamestnanosti. V tabuľke nižšie sú zhrnuté údaje o troch kľúčových premenných, ktoré je potrebné zmapovať.

Prehľad výkonnosti ázijského trhu práce

Túto tabuľku čítate tak, že sa najprv pozriete na stĺpec úplne vpravo – miera participácie pracovnej sily. Miera participácie nám v podstate hovorí, aké percento ľudí v produktívnom veku (15 až 59 rokov) chce byť súčasťou pracovnej sily. Nízka miera účasti pracovnej sily podkopáva celkovú produktivitu a blahobyt krajiny, pretože menej ľudí sa dáva k dispozícii pre hospodársku činnosť.

Ako ukazujú údaje, miera účasti bola v Indii pomerne nízka aj pred Covidom. Napríklad v Indii pred Covidom hľadalo prácu len asi 43 % ľudí v produktívnom veku, zatiaľ čo v Číne a Indonézii bol tento podiel 76 % a 69 %. To znamenalo, že India nevyužívala všetky svoje ľudské zdroje, svoju demografickú dividendu.

Údaje tiež ukazujú, že po Covide, zatiaľ čo ostatné ázijské krajiny takmer obnovili svoju (oveľa vyššiu) mieru účasti, India nedokázala obnoviť svoju (už nižšiu) mieru účasti.

Teraz sa pozrite na mieru nezamestnanosti – prvý stĺpec v tejto tabuľke. Ide o percento ľudí, ktorí sa rozhodli zapojiť do pracovného procesu, hľadali si prácu, no nezískali ju.

Na miere nezamestnanosti v Indii vynikajú dve veci.

Uchádzači o prácu v Delhi Job Mela v roku 2019 (Express Photo od Tashi Tobgyal)

Po prvé, miera nezamestnanosti v Indii je oveľa vyššia ako v iných ázijských krajinách. Po druhé, vysoká miera nezamestnanosti v Indii je napriek nízkej miere zapojenia pracovnej sily. Inými slovami, aj keď si prácu hľadá len asi 40 zo 100 Indov v produktívnom veku, naša ekonomika pre nich stále nedokáže vytvárať pracovné miesta. Indonézia má nižšiu mieru nezamestnanosti napriek tomu, že má takmer dvojnásobnú mieru participácie pracovnej sily.

Treťou premennou v tejto tabuľke je absolútny počet ľudí zamestnaných v ekonomike – pozri stredný stĺpec. Údaje ukazujú, že celkový počet ľudí zamestnaných v indickom hospodárstve je dnes o viac ako 5 % nižší ako počet ľudí zamestnaných pred pandémiou. Inými slovami, namiesto vytvárania pracovných miest hospodárstvo zaniklo takmer 22 miliónov pracovných miest.

Význam týchto čísel zamestnanosti a nezamestnanosti spočíva v tom, že samotné oživenie HDP nie vždy znamená oživenie pracovných miest.

Nakoniec, prečo porovnávať Indiu s jej ázijskými rovesníkmi? Pretože India má s týmito krajinami viac spoločného ako s rozvinutými ekonomikami.

Podeľte sa o svoje názory a otázky na adrese udit.misra@expressindia.com

Zostať v bezpečí

Udit

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: