Vysvetlené: Čo vysvetľuje pokles cien ropy pod hranicu 0 USD

Cena ropy: Prvá vec, ktorú treba pochopiť, je, že ešte pred globálnym blokovaním vyvolaným Covid-19 ceny ropy v posledných mesiacoch klesali.

Pri tejto cene by predávajúci platil kupujúcemu surovej ropy za každý kúpený barel. (Zdroj: Bloomberg)

Americké ropné trhy vytvorili históriu v pondelok, keď ceny ropy West Texas Intermediate (WTI), najkvalitnejšej ropy na svete, klesli v New Yorku na mínus 40,32 USD za barel. Nielenže ide o najnižšiu známu cenu ropy – podľa Bloombergu bola predchádzajúca najnižšia hneď po druhej svetovej vojne – ale aj hlboko pod nulovou značkou.

Pri tejto cene by predávajúci zaplatil kupujúcemu surovej ropy 40 dolárov za každý kúpený barel.

Prečítajte si tento príbeh v Bangla, Tamil

Ale ako to môže byť? Ako vôbec klesli ceny pod nulu? Prečo by klesli z 0 na -5 USD na -10 USD a tak ďalej až na -40 USD za barel? Samozrejme, bez ohľadu na to, ako to vyzerá, nejde o nelogický výsledok.

Kontext

Prvá vec, ktorú treba pochopiť, je, že ešte pred globálnym blokovaním vyvolaným Covid-19 ceny ropy v posledných mesiacoch klesali. Na začiatku roka 2020 boli bližšie k 60 dolárom za barel a na konci marca boli bližšie k 20 dolárom za barel.

Dôvod bol jednoduchý. Cena komodity klesá, keď je ponuka vyššia ako dopyt. Trhy s ropou, globálne a ešte viac v USA, čelia vo veľkej miere obrovskému prebytku.

Historicky Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) vedená Saudskou Arábiou, ktorá je najväčším vývozcom ropy na svete (samostatne vyváža 10 % celosvetového dopytu), fungovala ako kartel a opravovala ceny vo výhodnom pásme. Mohlo by to znížiť ceny zvýšením produkcie ropy a zvýšiť ceny znížením produkcie.

V nedávnej minulosti OPEC spolupracoval s Ruskom ako OPEC+ na stanovení globálnych cien a ponuky.

Je potrebné pochopiť, že zníženie produkcie alebo úplné odstavenie ropného vrtu je ťažké rozhodnutie, pretože jeho opätovné spustenie je nákladné a ťažkopádne. Navyše, ak jedna krajina zníži produkciu, riskuje stratu podielu na trhu, ak ostatné nebudú nasledovať.

Globálne ceny ropy nie sú v žiadnom prípade príkladom dobre fungujúceho konkurenčného trhu. V skutočnosti ich bezproblémové operácie zásadne závisia od vývozcov ropy, ktorí konajú spoločne.

Prečítajte si tiež | Ako COVID-19 poškodzuje výmenný kurz rupie s inými menami

Začiatok problémov

Začiatkom marca sa však táto šťastná dohoda skončila, keď sa Saudská Arábia a Rusko nezhodli na znížení produkcie potrebnej na udržanie stabilných cien. V dôsledku toho sa krajiny vyvážajúce ropu na čele so Saudskou Arábiou začali navzájom podhodnocovať cenou, pričom pokračovali v produkcii rovnakého množstva ropy.

Za normálnych okolností to bola neudržateľná stratégia, ale čo ju ešte viac skomplikovalo, bolo rastúce šírenie koronavírusu, ktorý následne prudko znižoval ekonomickú aktivitu a dopyt po rope. S každým ďalším dňom sa rozvinuté krajiny stali obeťou Covid-19 a s každým blokovaním bolo treba nastúpiť na palubu menej letov, použiť menej áut atď.

Pumpjack operuje na ropnom vrte v Permskej panve neďaleko Orly v Texase. (Fotografia Bloomberg)

Zadajte Covid-19

Keď sa minulý týždeň podarilo vyriešiť spory medzi Saudskou Arábiou a Ruskom pod tlakom amerického prezidenta Donalda Trumpa, bolo už možno neskoro. Krajiny vyvážajúce ropu sa rozhodli znížiť produkciu o 6 miliónov barelov denne – čo je najvyššie zníženie produkcie – a napriek tomu sa dopyt po rope zmenšil o 9 až 10 miliónov barelov denne.

To znamenalo, že nesúlad ponuky a dopytu sa počas marca a apríla naďalej zhoršoval. Podľa správ všetky možné nezhody viedli k vyčerpaniu takmer všetkej skladovacej kapacity. Vlaky a lode, ktoré sa bežne používali aj na prepravu ropy, slúžili len na skladovanie ropy.

Tu je tiež dôležité pochopiť, že USA sa stali najväčším producentom ropy v roku 2018. A to je jeden z dôvodov, prečo na rozdiel od všetkých predchádzajúcich amerických prezidentov, ktorí vždy presadzovali nižšie ceny ropy, najmä vo volebnom roku, Donald Trump presadzuje vyššie ceny ropy.

Expresné vysvetlenieje teraz zapnutátelegram. Kliknite tu, aby ste sa pripojili k nášmu kanálu (@ieexplained) a buďte informovaní o najnovších

Čo sa stalo v pondelok

Májové kontrakty na WTI, americký variant ropy, mali vypršať v utorok 21. apríla. Keď sa termín blížil, ceny začali klesať. Bolo to z dvoch širokých dôvodov.

Do pondelka bolo veľa producentov ropy, ktorí sa chceli zbaviť svojej ropy aj za neuveriteľne nízke ceny namiesto toho, aby zvolili inú možnosť – zastavenie výroby, ktorej opätovné spustenie by bolo nákladnejšie v porovnaní s hraničnou stratou z májových predajov.

Zo strany spotrebiteľov, teda tých, ktorí sú držiteľmi týchto zmlúv, to bola rovnako veľká bolesť hlavy. Držitelia zmlúv sa chceli vykrútiť z nutkania kúpiť si viac ropy, pretože si neskoro v spätnom pohľade uvedomili, že v prípade, že by mali prevziať dodávku, nie je priestor na uskladnenie ropy.

Nepoužívané ropné plošiny sa nachádzajú v Mexickom zálive neďaleko Port Fourchon v Louisiane. (Foto Reuters: Lee Celano)

Usúdili, že by pre nich bolo nákladnejšie prijať dodávku ropy, zaplatiť jej prepravu a potom zaplatiť za jej skladovanie (možno aj na dlhé obdobie, vzhľadom na okolnosti), najmä ak nie je k dispozícii žiadne skladovacie miesto, než jednoducho dostať zásah. na zmluvnú cenu.

Toto zúfalstvo oboch strán – kupujúcich aj predávajúcich – zbaviť sa ropy znamenalo, že ceny ropy nielen klesli na nulu, ale dostali sa aj hlboko do záporného pásma.

Z krátkodobého hľadiska bolo pre oboch – držiteľov dodávateľskej zmluvy aj producentov ropy – menej nákladné zaplatiť 40 dolárov za barel a zbaviť sa ropy namiesto jej uskladnenia (kupujúci) alebo zastavenia produkcie (producenti).

Nenechajte si ujsť Vysvetlené | Ako sa reverzná repo sadzba stala referenčnou úrokovou sadzbou v ekonomike

Ceny ropy v budúcnosti

Je dôležité poznamenať, že to bola cena WTI za máj na amerických trhoch, ktorá išla tak nízko. Ceny ropy inde klesli, ale nie až tak výrazne. Navyše, aspoň zatiaľ, ceny ropy na jún sú naviazané na približne 20 dolárov za barel.

Je pravdepodobné, že to bola jednorazová udalosť a nestane sa tak, pretože výrobcovia sú nútení ďalej znižovať výrobu.

Nedá sa však vylúčiť zopakovanie pondelkovej drámy, pretože s pokračujúcim šírením Covid-19 dopyt každým dňom klesá.

Nakoniec by to bol nesúlad dopytu a ponuky (upravený o to, koľko sa dá uskladniť), čo rozhodne o osude cien ropy.

Nenechajte si ujsť tieto články o koronavíruse od spoločnosti Vysvetlené sekcia:

‣ Ako koronavírus útočí, krok za krokom

‣ Maska alebo žiadna maska? Prečo sa vedenie zmenilo

‣ Mal by som mať okrem pokrývky tváre aj rukavice, keď idem von?

‣ Ako sa modely Agra, Bhilwara a Pathanamthitta Covid-19 líšia

‣ Môže koronavírus poškodiť váš mozog?

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: