RBI sa rozhodla pre „Operáciu Twist“, aby znížila dlhodobé sadzby

Operácia Twist je názov operácie menovej politiky Federálneho rezervného systému USA, ktorá zahŕňa nákup a predaj vládnych cenných papierov s cieľom podporiť ekonomiku znížením dlhodobých úrokových sadzieb.

RBI tento rok znížila kľúčovú úrokovú sadzbu – repo sadzbu – o 135 bodov na 5,15 percenta, ale banky z nej preniesli len časť.

19. decembra sa Reserve Bank of India rozhodla uskutočniť svoju verziu „Operácie Twist“ prostredníctvom simultánneho nákupu a predaja vládnych cenných papierov v rámci operácií na voľnom trhu (OMO) za 10 000 miliónov rupií za každú 23. decembra. Operácia Twist sa nazýva operácia menovej politiky Federálneho rezervného systému USA, ktorá zahŕňa nákup a predaj vládnych cenných papierov s cieľom podporiť ekonomiku znížením dlhodobých úrokových sadzieb.

Prečo práve operácia Twist?

RBI tento rok znížila kľúčovú úrokovú sadzbu – repo sadzbu – o 135 bodov na 5,15 percenta, ale banky z nej preniesli len časť. Priemerná jednoročná miera marginálnych nákladov na pôžičky založené na fondoch (MCLR) klesla len o 49 bázických bodov (bps). Operácia Twist zvyčajne vedie k nižším dlhodobým výnosom, čo pomôže podporiť ekonomiku tým, že pôžičky budú lacnejšie pre tých, ktorí chcú kúpiť domy, autá a financovať projekty, zatiaľ čo sporenie sa stáva menej žiaduce, pretože neplatí toľko úrokov. RBI tvrdí, že rozhodnutie nasleduje po preskúmaní súčasnej likvidity a situácie na trhu a po posúdení vyvíjajúcich sa finančných podmienok. Centrálna banka má záujem o zníženie dlhodobých sadzieb s cieľom naštartovať investície a oživiť ekonomiku. Ide o to, že obchodné investície a dopyt po bývaní boli primárne určované dlhodobými úrokovými sadzbami.

Čo plánuje RBI na 23. decembra?

Centrálna banka sa rozhodla kúpiť jeden cenný papier v hodnote 10 000 rupií – 6,45 percenta GS 2029. Ide o dlhodobý 10-ročný dlhopis. Na strane predaja navrhla predať štyri cenné papiere v celkovej hodnote 10 000 miliónov rupií – 6,65 percenta GS 2020, 7,80 percenta GS 2020, 8,27 percenta GS 2020 a 8,12 percenta GS 2020. Všetky tieto štyri cenné papiere sú krátke. termínované a so splatnosťou v roku 2020. Keď RBI 23. decembra kúpi 6,45-percentný dlhopis, očakáva sa nárast dopytu, čo povedie k nižšiemu dlhodobému výnosu. Na druhej strane predaj krátkodobých cenných papierov bude tlačiť nahor krátkodobú sadzbu. Bankári však tvrdia, že „Operácia Twist“ pravdepodobne ukončí očakávania znižovania úrokových sadzieb. Je to signál nespokojnosti RBI s výnosovou krivkou pokladničných poukážok trendujúcou pod repo sadzbou a jej ochotou absorbovať vládnu ponuku v čase, keď je apetít investorov dlhodobo nízky, povedal bankár.

Skúsenosti z USA.

V roku 1961 administratíva Johna F. Kennedyho navrhla riešenie na oživenie slabej ekonomiky prostredníctvom nižších dlhodobých úrokových sadzieb pri zachovaní krátkodobých úrokových sadzieb bez zmeny – iniciatíva teraz známa ako „Operation Twist“ na počesť piesne Chubby Checker a tanec potom zametanie národa. Americký Fed použil túto politiku. Fed potom koncom rokov 2011 a 2012 implementoval program „Operation Twist“ s cieľom stimulovať ekonomiku zasiahnutú globálnou finančnou krízou. Prvý program prebiehal od septembra 2011 do júna 2012 a zahŕňal presun 400 miliárd dolárov do aktív Fedu. Druhé prebiehalo od júla 2012 do decembra 2012 a zahŕňalo celkovo 267 miliárd USD v reakcii na pokračujúci pomalý rast ekonomiky USA. V decembri 2012 Fed program ukončil a nahradil ho inou politikou kvantitatívneho uvoľňovania, ktorá sa snaží znížiť dlhodobé sadzby nákupmi dlhotrvajúcich štátnych dlhopisov a cenných papierov krytých hypotékami na voľnom trhu.

Čo sú operácie na voľnom trhu?

RBI riadi a kontroluje likviditu, silu rupií a menový manažment prostredníctvom nákupu a predaja vládnych cenných papierov (G-Secs) v peňažnom nástroji nazývanom Operácie na voľnom trhu. OMO sú trhové operácie vykonávané RBI prostredníctvom predaja a nákupu G-Secs na trh az trhu s cieľom trvalo upraviť podmienky likvidity v rupiách na trhu. Keď má RBI pocit, že na trhu je prebytočná likvidita, uchýli sa k predaju cenných papierov, čím odsaje likviditu v rupiách. Podobne, keď sú podmienky likvidity prísne, RBI môže nakupovať cenné papiere z trhu, čím uvoľní likviditu na trh. V piatok výnos 10-ročných benchmarkových dlhopisov po oznámení RBI klesol o 13 bps na 6,60 percenta.

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: