Vysvetlenie: Čo je IIP a prečo na tom záleží?

Prudký pokles IIP, najmä pretrvávajúca slabosť vo výrobných odvetviach, neveští nič dobré pre hospodársky rast Indie v blízkej budúcnosti.

Pokles počtu IIP je v súlade s poklesom v hlavnom sektore v auguste, ako sa odráža v údajoch zverejnených začiatkom tohto mesiaca priemyselným oddelením.

Podľa údajov pre rýchle odhady indexu priemyselnej výroby, ktoré v piatok zverejnilo ministerstvo štatistiky a implementácie programu (MoSPI), indický priemyselný sektor produkcia klesla o 1,1 percenta v auguste v porovnaní s produkciou v rovnakom mesiaci v roku 2018.

Pokiaľ ide o takéto medziročné porovnania, naposledy došlo k zníženiu IIP v júni 2017. Tentokrát bol však pokles prudší – index klesol na 81-mesačné minimum, čo viedlo späť k novembru. 2012.

Čo je IIP?

Ako už názov napovedá, Index priemyselnej výroby (IIP) mapuje zmenu objemu produkcie v indických priemyselných odvetviach. Formálnejšie si vyberá kôš priemyselných produktov – od výrobného sektora cez ťažbu až po energetiku, vytvára index tak, že každému sektoru dáva inú váhu a potom sleduje produkciu každý mesiac. Nakoniec sa hodnota indexu porovná s hodnotou, ktorú mal v rovnakom mesiaci minulého roka, aby sa zistilo priemyselné zdravie ekonomiky.

Ktoré odvetvia zaostávajú vo výrobe?

Údaje IIP je možné prezerať dvoma spôsobmi. Prvým je pozrieť sa na sektorovú výkonnosť. V tomto je celé priemyselné hospodárstvo rozdelené do troch sektorov; na prvom je výroba s váhou 77,6 percenta v indexe, na druhom je ťažba s váhou 14,4 percenta a na treťom je elektrina s váhou 8 percent.

Druhým spôsobom, ako sa pozrieť na rovnakú výrobu, je pozrieť sa na spôsob, akým sa takéto priemyselné výrobky používajú; toto sa nazýva klasifikácia založená na použití.

Tabuľka 1 uvádza údaje o oboch typoch klasifikácie.

Z odvetvového hľadiska je vidieť, ako bolo tempo rastu výrobnej produkcie, ktorá má v indexe najväčšiu váhu, negatívne – teda kleslo o 1,2 percenta. V skutočnosti 15 z 23 podskupín výrobného sektora vykázalo v auguste 2019 negatívny rast. Najhoršie na tom boli motorové vozidlá, prívesy a návesy, kde výroba klesla o viac ako 23 percent, a stroje a zariadenia, kde výroba klesol takmer o 22 percent.

Produkcia elektriny sa tiež znížila, zatiaľ čo ťažobná produkcia sotva stihla byť na tom, čo bola v auguste 2018.

Ak sa pozrieme na klasifikáciu založenú na použití v tej istej tabuľke, môžeme vidieť trvalé zmršťovanie v dvoch kľúčových skupinách – kapitálový tovar a tovar dlhodobej spotreby. Tento pokles je jadrom toho, čo je v súčasnosti zlé na indickom hospodárstve. Pokles výroby investičného tovaru, čo sú stroje používané na výrobu iných tovarov, ukazuje, že na trhu existuje malá túžba/dopyt investovať do existujúcich alebo nových kapacít. Pokles tovaru dlhodobej spotreby, ako je chladnička alebo automobil, ukazuje, že existujúce zásoby ešte nie sú vyčistené, pretože spotrebitelia sa naďalej vyhýbajú nákupu týchto produktov.

Aké užitočné sú mesačné údaje IIP na vyvodenie záverov o raste Indie?

Údaje IIP sú mesačné údaje a ako také sa neustále zvyšujú a znižujú. V skutočnosti ich vydanie nazýva rýchle odhady, pretože majú tendenciu byť revidované po mesiaci alebo dvoch. Preto je pravda, že by sme nemali brať len mesačné údaje IIP a premietať ich na celý rok alebo ich dokonca použiť na záver, že celoročný ekonomický rast bude nízky.

Ako je však uvedené v tabuľke 1, niektoré kľúčové sektory vykazujú v rámci IIP trvalé oslabenie. Navyše, aj keď ide o hlavný ukazovateľ celkového hospodárskeho rastu, IIP je len jedným z ukazovateľov.

Ale obrázok 2 z Nomura’s Monthly Activity Index (MAI) – vážený priemer 19 vysokofrekvenčných ukazovateľov – má tendenciu veľmi presne mapovať celkový (nepoľnohospodársky) ekonomický rast. Pokles IIP, najmä pretrvávajúca slabosť vo výrobných odvetviach, ako taký neveští nič dobré pre hospodársky rast Indie v blízkej budúcnosti.

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: