Sensex klesá o 2,25 %: Ako rastúce výnosy dlhopisov podporili odlev fondov z trhov

Benchmark Sensex na BSE v pondelok v popoludňajších obchodných hodinách klesol o viac ako 1 000 bodov alebo o viac ako 2 percentá.

Bombajská burza v Bombaji (súbor foto)

Benchmark Sensex na BSE klesol o viac ako 1 000 bodov alebo o viac ako 2 percentá v popoludňajších obchodných hodinách v pondelok, pričom celkový pokles za posledných päť obchodných seansy bol viac ako 2 300 bodov alebo 4,5 percenta. Kým Sensex klesol pod 50-tisícovú hranicu, pád sa netýkal iba indických trhov. Dokonca aj primárne indexy na popredných európskych trhoch otvorili v pondelok nižšie o 0,8 % až 1 %, keďže rastúce výnosy dlhopisov ovplyvnili nálady v oblasti investícií do akcií na celom svete.

Prečo trhy padajú?

Trhy minulý týždeň oslabili v súlade s rastom výnosov dlhopisov na domácom aj svetovom trhu. Zatiaľ čo globálne rastúce výnosy dlhopisov vyvolali obavy investorov a pôsobili ako spúšťač poklesu na akciových trhoch, mnohí sa domnievajú, že pokles trhov viedol mnohých investorov (obávaných drahým oceňovaním) k zaúčtovaniu zisku, čo viedlo k ďalšiemu poklesu.

Výnos 10-ročného dlhopisu v Indii sa zvýšil z nedávneho minima 5,76 percenta na 6,19 percenta v súlade s rastom výnosov v USA. V pondelok vzrástla o viac ako 1 percento z piatkovej uzávierky 6,132 percenta na 6,196 percenta v popoludňajších hodinách.

Aký je vzťah medzi výnosom dlhopisov a výnosmi akcií?

Tradične, keď výnosy dlhopisov rastú, investori začnú prerozdeľovať svoje investície preč z akcií do dlhopisov, keďže sú oveľa bezpečnejšie. Ako výnosy dlhopisov rastú, náklady príležitosti investovania do akcií rastú, a preto sa akcie stávajú menej atraktívnymi.
Ďalším dôležitým faktorom je, že keď sa výnosy dlhopisov zvýšia, zvýšia sa tým kapitálové náklady pre spoločnosti, čo následne zníži ocenenie ich akcií.

To je niečo, čo investori vždy vidia, keď RBI zníži alebo zvýši repo sadzbu. Keď zníži repo sadzbu, zníži náklady spoločností na pôžičky, čo vedie k rastu cien akcií a naopak.

Aký je jeho vplyv na tok fondov FPI?

Výnosy dlhopisov zohrávajú veľkú úlohu v toku fondov FPI. Tradične bolo vidieť, že keď výnosy dlhopisov v USA rastú, FPI sa presúvajú z indických akcií. V skutočnosti bolo tiež vidieť, že keď sa výnos dlhopisov v Indii zvýši, vedie to k odlivu kapitálu z akcií a do dlhu.

Vyššia návratnosť štátnych dlhopisov v USA vedie investorov k presunu alokácie svojich aktív z rizikovejších akcií alebo dlhov rozvíjajúcich sa trhov do americkej štátnej pokladnice, ktorá je najbezpečnejším investičným nástrojom. Pokračujúci rast výnosov na rozvinutých trhoch teda môže vyvinúť väčší tlak na indické akciové trhy, pretože môžu byť svedkami odlivu financií. Dokonca aj zvýšenie výnosu domácich dlhopisov by znamenalo presun alokácie z akcií na dlh.

Bude musieť RBI zasiahnuť?

Správa SBI poukázala na to, že nárast spreadov dlhopisov je síce prejavom nervozity hráčov na trhu, no uviedla, že centrálna banka bude musieť siahnuť po nekonvenčných nástrojoch na kontrolu nárastu výnosov na dlhopisových trhoch. Je to dôležité, pretože akýkoľvek ďalší pohyb výnosov G-sec smerom nahor dokonca o 10 bázických bodov od súčasných úrovní by mohol viesť k stratám MTM pre banky, čo by mohlo predstavovať malý zlom v pomerne múdrom výnimočnom roku na dlhopisových trhoch fiškálneho roka 21, keď RBI vytrvalo podporuje dlh. riadenie vlády za najnižšie možné náklady za 16 rokov, ktoré by inak mohli ohroziť finančnú stabilitu.

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: