ExplainSpeaking: Pohľad späť na indickú ekonomiku v roku 2020

India začala kalendárny rok najpomalším tempom rastu HDP za šesť rokov a ukončila ho vstupom do technickej recesie. Tu je návod, ako sa to celé odvíjalo.

Migrujúci pracovníci mieria do Naí Dillí z rôznych častí Uttarpradéša, aby si hľadali prácu, po prísnom blokovaní Indie v dôsledku pandémie Covid-19 v auguste. (Expresná fotografia: Praveen Khanna)

Vážení čitatelia,

Počas celého roka, o ExplainSpeaking , snažili sme sa pochopiť najdôležitejší vývoj v indickom hospodárstve. Na konci roka sú tu najdôležitejšie udalosti z roku 2020 a päť vecí, na ktoré si v roku 2021 treba dať pozor.

Kalendárny rok 2020 začal na dosť slabej nôte Tempo rastu HDP Indie dosiahlo šesťročné minimum v roku 2019 a potom sa postupne ďalej spomaľoval. Tu je časť, ktorá zahŕňa zistenia bývalého hlavného ekonomického poradcu Arvinda Subramaniana, aby vysvetlil, ako a prečo indická ekonomika strácala dynamiku rastu.

Keďže rozpočet Únie je teraz predstavený 1. februára, veľká časť pozornosti sa zamerala na január pochopenie procesu tvorby rozpočtu. Poskytnutie kontextu bol tento diel na prečo chudobní v Indii zostávajú chudobnými. Podľa správy Svetového ekonomického fóra o globálnej sociálnej mobilite by v Indii trvalo 7 generácií, kým by člen chudobnej rodiny dosiahol priemerný príjem; v Dánsku by to trvalo len 2 generácie.

Kľúčovou obavou, ktorá viedla k rozpočtu na roky 2020 – 2021, bolo klesajúca dôveryhodnosť rozpočtových čísel . Vzhľadom na to, že Covid-19 sužuje ekonomiku ešte pred začiatkom nového finančného roka, tento problém pravdepodobne pretrvá.

Ďalšou kľúčovou obavou v rozpočte – a to sa pravdepodobne bude týkať aj v nadchádzajúcom rozpočte na roky 2021 – 2022 – bolo dodržiavanie fiškálnej správnosti. Ale škaredá pravda o Dodržiavanie zákona o FRBM zo strany Indie je, že – vďaka indickým politikom, ktorí ignorujú kľúčovú metriku deficitu príjmov – fiškálna konsolidácia teraz v skutočnosti poškodzuje hospodársky rast Indie.

Ako sa ukázalo, Rozpočet na roky 2020-21 nebol ani zďaleka rozpočet veľkého tresku, v ktorý mnohí dúfali. Bolo jasné, že centrálna vláda nemá zdroje na to, aby zabezpečila podporu ekonomiky.

Čo bolo ešte znepokojujúcejšie, bolo to Aj financie na štátnej úrovni boli čoraz viac zaťažené . Je pozoruhodné, že indické štáty spolu míňajú jeden a pol krát viac, než koľko míňa centrálna vláda prostredníctvom svojho rozpočtu.

Celkovo to znamenalo, že v čase, keď bola miera rastu Indie na šesťročnom minime – a spomaľovala – vlády, na centrálnej aj štátnej úrovni, mali dosť peňazí.

Práve v tejto chvíli zasiahla indická ekonomika pandémia Covid-19. Už 22. marca, v deň zákazu vychádzania Janta, sme to dali dokopy sektorová analýza to vysvetľovalo, že indická ekonomika bola teraz oveľa zraniteľnejšia, ako keď v rokoch 2008-09 vypukla globálna finančná kríza.

Žena v ochrannej maske nesie nákupné tašky počas festivalu Dhanteras na trhu Lajpat Nagar v Naí Dillí v Indii v piatok 13. novembra 2020. (Foto: Prashanth Vishwanthan z Bloombergu)

Keď sa India dostala do celoštátneho blokovania, vláda oznámila svoj počiatočný súbor opatrení (nazývaný premiér Garib Kalyan Yojana) obmedziť škody. The Reserve Bank of India príliš naklonený na to, aby čelil Veľkému uzamknutiu, ktoré videlo ceny ropy po prvý raz v histórii negatívne.

Keď sa nepriaznivé účinky narušenia spôsobeného Covidom ukázali, pokúsili sme sa vysvetliť niektoré z najdôležitejších otázok:

• Ako bolo ohnisko narušenia ponuky a dopytu po bankových úveroch?
• Prečo boli Stredné, malé, mikropodniky najhoršie zasiahnutý blokádou Covid-19?
• Mala by sa vláda jednoducho uchýliť tlačiť viac peňazí zmierniť ekonomické utrpenie?
• A čo narýchlo vyrobili zmeny pracovného práva vo viacerých štátoch implicitne?

Začiatkom mája to bolo jasné bez okamžitej ďalšej pomoci od vlády by sa indická ekonomika mohla pozerať na rozsiahly finančný krach.

Nakoniec 12. mája premiér Narendra Modi oznámil Balík Atma-Nirbhar Bharat Abhiyan, s osobitným zameraním na sektor MSME. Ale bolo veľa dôvodov, prečo to tak je balík bol kritizovaný dokonca ako Rast HDP pokračoval zakolísať a Agentúra Moody's znížila rating Indie .

Osobitnou oblasťou obáv počas tejto fázy bola výzva na zákaz obchodu s Čínou v dôsledku narastajúceho hraničného konfliktu medzi oboma krajinami. Vysvetlili sme, prečo a plošný zákaz obchodovania s Čínou bude pre Indiu kontraproduktívne a prečo, v širšom zmysle, sa politika posúva smerom k atma-nirbharta resp. sebestačnosť nie je ani nová, ani pravdepodobne nebude úspešná.

PRIDAŤ SA TERAZ :Express Explained Telegram Channel

Žena a dieťa opúšťajú obchod s hudobninami a na poschodí nižšie, ktoré nájomník nedávno uvoľnil v Bengaluru, je zobrazený nápis „necháme“ (AP Photo: Aijaz Rahi)

Potom začiatkom septembra prvé oficiálne odhady Indie ukázali, že domáca ekonomika klesla takmer o 24 percent v štvrťroku apríl-máj-jún, čím sa India stala jednou z najhoršie zasiahnutých veľkých ekonomík na svete.

Teraz bolo jasné, že po raste priemerným ročným tempom okolo 7 % od začiatku hospodárskej liberalizácie v roku 1992 sa indická ekonomika pravdepodobne v rokoch 2020-21 zníži o viac ako 7 %.

V decembri to bolo jasné India sa dostala do technickej recesie. Navyše, keďže k tomuto poklesu došlo v dôsledku sekulárneho spomalenia tempa rastu HDP od rokov 2016 – 2017, ekonomický stres sa prejavil v rastúca nezamestnanosť , rastúca chudoba a upadajúce zdravie a blahobyt občanov vo všeobecnosti.

Z pohľadu RBI, neustále vysoká inflácia neustále podkopáva jeho schopnosť podporovať rast.

Čo nás teda čaká v roku 2021?

Existuje päť kľúčových obáv.

Jedno, rýchle riešenie farmárskych nepokojov. Údaje to ukazujú poľnohospodárstvo v Indii je dosť nevýnosné a ako taký tento sektor volá po reformách. Aby však reformy fungovali, vláda by sa mala poučiť zo skúseností Číny a musí dosiahnuť odkúpenie od poľnohospodárskej komunity. Vláda musí pochopiť, že pretrvávajúcim protestom na uliciach – či už v súvislosti s ekonomickými problémami, ako sú farmárske zákony, alebo neekonomickými problémami, ako je otázka CAA-NRC – je najlepšie sa vyhnúť, keď je väčšou myšlienkou vymaniť ekonomiku z pazúrov recesia.

Chodci prechádzajú cez prechod pre chodcov v oblasti vnútorného okruhu v Connaught Place v Naí Dillí

Po druhé, rozpočet Únie na roky 2021 – 2022 musí stanoviť pevný politický rámec na podporu hospodárskej aktivity v Indii v strednodobom horizonte. Každoročný inkrementalizmus bude kontraproduktívny, pretože ekonomické subjekty – či už sú to veľké podniky, ktoré upevňujú svoje investičné plány, alebo migrujúci robotníci, ktorí sa rozhodujú o návrate do práce, alebo rodiny, ktoré sa rozhodujú medzi kúpou väčšieho auta a dodatočnými úsporami – sú už sužované všetkými druhmi neistoty. .

Dobrým východiskovým bodom by bolo, keby vláda správne vyhodnotila a čestne vyhlásila skutočné tempo indickej ekonomiky. V posledných rokoch vláda buď nesprávne odhadla tempo ekonomického rastu, alebo nesprávne pochopila dôvody spomalenia rastu a v dôsledku toho sa ocitla za krivkou politiky.

Prvé predbežné odhady rastu HDP v rokoch 2020-21 budú zverejnené 7. januára a poskytnú najbližšiu aproximáciu pred predstavením rozpočtu 1. februára.

Po tretie, riešenie prepadnutia rozšírenej regulačnej tolerancie, či už v podobe neuznania nevýkonných aktív v bankovom systéme, resp. pozastavenie účinnosti Insolvenčného a konkurzného poriadku.

Po štvrté, rýchle sprístupnenie vakcíny širokej verejnosti, pretože to je najistejší spôsob zotavenia ekonomiky.

Migrujúca rodina na ceste domov do Uttar Pradesh, pred stanicou metra Mayur Vihar v Dillí 14. mája 2020.

V neposlednom rade zostať agresívny, pokiaľ ide o účasť na globálnom hospodárskom oživení. Za posledné desaťročie sa čoraz viac krajín stáva ostrovným a protekcionistickým. Za posledné 3-4 roky sa India tiež previnila odklonom od medzinárodného obchodu – napríklad rozhodnutím nevstúpiť do RCEP. Existuje však niekoľko príležitostí, kde môže India ešte prehĺbiť svoje obchodné väzby. Príkladom je prípadná dohoda o voľnom obchode so Spojeným kráľovstvom.

Prajem vám len to najlepšie v roku 2021!

Udit

Zdieľajte So Svojimi Priateľmi: